Рейтинг@Mail.ru
ЦБ решил не тестировать уровень в 50 рублей за доллар - 10.04.2015, ПРАЙМ
Регистрация пройдена успешно!
Пожалуйста, перейдите по ссылке из письма, отправленного на

ЦБ решил не тестировать уровень в 50 рублей за доллар

Читать Прайм в
Дзен Telegram

Курс рубля в конце недели в очередной раз обновил многомесячные максимумы, однако не смог добрать до психологически значимого уровня в 50 рублей за доллар каких-то 27 копеек

Полет был прерван решением ЦБ РФ повысить с 13 апреля минимальные процентные ставки на валютных аукционах РЕПО сроком на одну неделю и 28 дней на 0,5 процентного пункта, сроком год - на 0,75 процентного пункта.

В результате курсы доллара и евро к вечеру вернули себе более 3 рублей от минимумов дня.

Как рос снежный ком

Рост рубля на этой неделе приобрел ажиотажный характер. Стоимость бивалютной корзины за этот период опускалась в пятницу в первой половине дня на 7,5 рублей (около 13%). При этом доллар и евро каждый день падали на 1,5-2% и переписывали минимумы с ноября-декабря прошлого года.

В результате цена нефти марки Brent, выраженная в рублях, опустилась ниже 3 тысяч рублей, а это уже прямая угроза исполнению бюджета, который рассчитывался исходя из 50 долларов за баррель и 61 рубля за доллар.

Видимо, ЦБ РФ решил не доводить закрытый перелом до открытого и начал лечить рубль от перегревания, стараясь понизить привлекательность рублей, усилившуюся в последние недели в рамках carry trade.

Прогнозы

По логике, у ЦБ РФ есть несколько механизмов для охлаждения carry trade, ставшего в последнее время основным источником появления дешевых долларов на рынке, когда они продаются за рубли, которые потом инвестируются в высокодоходные рублевые инструменты. При этом дополнительный бонус игрокам приносит удешевление долларов, которые нужно возвращать по операциям РЕПО, предоставляемым, например, Центробанком.

Так вот, финансовый регулятор может сокращать спред между рублевой и валютной ставкой (лежащий в основе carry trade) двумя способами: повышать валютные и понижать рублевые ставки. Самый деликатный механизм – сократить выдаваемую в рамках РЕПО инвалюту.

Более жестким является снижение ключевой ставки ЦБ РФ, которое, как я полагаю, может произойти до планового заседания совета директоров ЦБ 30 апреля.

Наконец, если и снижение ключевой ставки ЦБ РФ не поможет и рубль продолжит расти, сигнализируя о сохранении эффективности carry trade, то ЦБ останется прибегнуть к более радикальной мере – валютным интервенциям и начать покупать дешевеющие доллары, чтобы поддержать их курс. Такого он не делал со времен фиксации приемлемого коридора бивалютной корзины, когда она стремительно дешевела – уже несколько лет.

Однако сейчас ориентир на коридор корзины отменен, и рубль совершает свободное плавание в рамках которого ЦБ РФ волен проводить валютные интервенции по своему усмотрению. В этом контексте, почему бы ЦБ не прикупить подешевевшей валюты, буде она опять пойдет в район 50 рублей.

Нефтяные цены при расчете в рублях в конце недели уже колеблются ниже круглых 3 тысяч (против 3,5-3,7 тысяч, когда нефть падала, а доллар рос), а это уже не очень хорошо для бюджета.

ЦБ, конечно не Минфин, но помочь коллегам по цеху может. Поэтому не исключено, что сегодняшнее повышение ставки по валютному РЕПО – не последнее решение регулятора, направленное на сворачивание carry trade – поиграли, заработали и будет…

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Подробнее
 
 
 
Лента новостей
0
Сначала новыеСначала старые
loader
Онлайн
Заголовок открываемого материала
Чтобы участвовать в дискуссии,
авторизуйтесь или зарегистрируйтесь
loader
Чаты
Заголовок открываемого материала