Перспективы снижения добычи в США все еще недооценены рынком

Внешний фон для российского рынка вчера сложился крайне позитивно. За ростом американского рынка в пятницу в понедельник последовал мощный рост на европейских площадках, при этом продолжили рост и американские индексы.

Вслед за фондовыми рынками росли и цены на сырье. Ценам на нефть оказали сильную поддержку опубликованные в пятницу данные по бурению в США – число работающих нефтяных буровых сократилось на 26 шт. (4%) – такие темпы снижения наблюдались в последний раз весной. При этом число буровых установило новый в этом году минимум, что указывает на неизбежность дальнейшего снижения добычи нефти в США.

Российский рынок следовал в рамках мировых тенденций. При этом среди лидеров роста, помимо выигрывающих от укрепления рубля Ростелекома, Яндекса и РусГидро, вчера были Татнефть, Сургутнефтегаз и Роснефть – судя по всему инвесторы наконец-то обратили внимание на сигналы со стороны правительства о том, что повышение налогового бремени на нефтяную отрасль окажется не столь масштабным, как это предполагалось первоначальными предложениями Минфина. Перспективы роста налогов станут более ясными после 8 октября, когда правительство рассмотрит проект бюджета на 2016 г. Судя по поступающим новостям наиболее вероятным решением является заморозка на один год экспортной пошлины на уровне 2015 г., что не должно оказать разрушительного воздействия на отрасль. При таком сценарии по нашему мнению наиболее привлекательными на текущий момент остаются  крайне перепроданные акции ЛУКОЙЛа. На новостях о возобновлении байбэка росли акции НОВАТЭКа. Хуже рынка торговались Уралкалий (на фоне снижения рейтинга Fitch), Фармстандарт, М. Видео, Мегафон.

Сегодня не ожидается существенных макропубликаций, на этом фоне восстановление на мировых фондовых площадках может несколько затормозиться, о чем говорит и небольшая коррекция во фьючерсах на американские индексы сегодня утром. Определенные драйверы для рынка нефти могут поступить с конференции Oil and Money в Лондоне, где ожидается в том числе выступление представителей ОПЕК и ведущих западных нефтедобывающих компаний. Мы полагаем, что сохраняется высокая вероятность выхода котировок нефти из сложившегося диапазона в 47-50 долл. за баррель вверх – по нашему мнению, перспективы снижения добычи в США все еще недооценены рынком, недооценивает темпы падения добычи пока и Минэнерго США, прогнозирующее стабилизацию среднесуточной добычи уже в октябре. Драйвером роста для нефти может стать статистика по добыче в США, которая будет опубликована в среду.