Денежный рынок: корреспондентские счета резко выросли

Рост объема средств на корсчетах вызван необходимостью выполнять обязательные резервные требования. По состоянию на открытие дня корреспондентские счета в ЦБ превысили 2 трлн руб., прибавив за день свыше 650 млрд руб., в то время как банковские депозиты в ЦБ снизились лишь незначительно. Тем не менее подобная динамика не может рассматриваться как свидетельство того, что в банках скопился значительный объем избыточной ликвидности. Скорее, наоборот, это может быть указанием на неравномерность в обеспеченности ликвидностью среди банков, причем часть банков явно испытывают дефицит ликвидности. В последнее время мы наблюдали, что уровень корреспондентских счетов продолжал снижаться, вчера он опустился ниже 1,4 трлн руб. Этого явно недостаточно для выполнения требований по обязательным резервам в этом месяце: за прошлый период усреднения объем средств на корсчетах для выполнения этих требований составил 1,53 трлн руб., а средний общий объем средств на корсчетах оказался чуть выше 1,6 трлн руб. В последние дни резко росли отчисления банков по обязательным резервам на спецсчета, за три дня эти отчисления превысили 65 млрд руб. С учетом коэффициента усреднения, остающегося на уровне 0,8, и того факта, что большая часть банков использует инструмент усреднения, можно предположить, что банкам придется увеличить средний объем корсчетов в этом месяце примерно на 240–250 млрд руб. Поскольку практически половина периода усреднения уже позади, до конца этого периода банки будут вынуждены поддерживать корсчета на уровне выше 2 трлн руб.

Приток ликвидности был обеспечен ростом задолженности перед ЦБ и Минфином

Вчера банки активно наращивали задолженность практически по всем доступным им инструментам. Так, полностью был выбран лимит на депозитном аукционе Казначейства. Помимо этого, задолженность банков по кредитам под залог нерыночных активов выросла на 330 млрд руб. – такой однодневный рост характерен для последнего дня месяца, но не является обычным для середины. Также банки нарастили задолженность по репо постоянного действия до 365млрд руб. (плюс 160 млрд руб. за один день). Вся эта задолженность была привлечена по достаточно дорогим инструментам, но с учетом, что ЦБ в последнее время не проводил кредитных аукционов, рост задолженности именно сейчас может объясняться снижением ключевой ставки: банки ждали момента, когда стоимость фондирования пойдет вниз. Тем не менее, чтобы поддержать банки, потребности в ликвидности у которых растут, а также в преддверии налоговых платежей, ЦБ сегодня отказался от проведения депозитного аукциона и вновь проведет аукцион репо. Лимит на аукционе установлен на уровне 620 млрд руб., что должно покрыть основные потребности банковского сектора в ликвидности.