В I квартале экономика РФ впервые с 2014 г покажет рост в годовом выражении

Регресс по санкциям и ужесточение от ФРС уже отыграны Перспективы сближения России и США, а также снятия санкций в краткосрочной перспектив снижаются, в то время как жесткий тон заявлений ФРС указывает на сохранение планов трех повышений ставки до конца года, первое из которых возможно уже по итогам мартовского заседания. На этом фоне инвесторы теряют интерес к рисковым активам, хотя до определенной степени эти факторы уже были отыграны рынком, а значит, появление нового повода для роста может стать мощным катализатором.

Макроэкономика: промпроизводство в январе – продолжение роста, позитивно. Восстановление промпроизводства (главным образом за счет сектора добычи и обрабатывающей промышленности) можно считать твердым указанием на то, что российская экономика быстрыми темпами выходит из рецессии. Мы ожидаем, что в 1К17 ВВП покажет рост в годовом сопоставлении впервые с 2014 г.

Роснефть / Транснефть: внесудебное урегулирование спора о транспортировке – нейтрально. Достижение соглашения вряд ли окажет большое влияние, поскольку фактически условия предыдущего контракта не поменялись, а Транснефть уже реализует программу сокращения технологических потерь. Экономия Роснефти в $30 млн несущественна в масштабах компании.

РД КМГ: 4К16 по МСФО – EBITDA лучше ожиданий, FCF остался в плюсе, позитивно. Несмотря на то что выручка оказалась на 3% ниже наших ожиданий, EBITDA выросла на 35% к/к, при этом выплата дивидендов вполне вероятна благодаря положительному свободному денежному потоку, что соответствует нашим оценкам.

РД КМГ: Телеконференция – подтверждение прогнозов, нейтрально Компания подтвердила свои ранее озвученные прогнозы, при этом менеджмент не дал ориентиров по дивидендам, однако можно предположить, что они будут выплачены, поскольку в 2016 г. свободный денежный поток стал положительным.

РусГидро: Размещение акций в пользу ВТБ может быть завершено в течение 2-3 недель. Хотя выгода от продажи 55 млрд акции РусГидро неочевидна для миноритариев, завершение сделки в соответствие с ранее объявленными условиями должно снизить краткосрочную неопределенность для компании. 

Аэрофлот