По нашим расчетам, для выполнения требований по усреднению обязательных резервов объем средств на корсчетах должен превышать 1.8 трлн руб., тогда как сейчас он примерно на 150 млрд руб. меньше (в четверг остатки средств на корсчетах составляли 1.2 трлн руб.). В то же время объем средств банков на депозитах в ЦБ РФ в четверг обновил исторический максимум, составив 1.57 трлн руб. Банки проявили значительный интерес к депозитному аукциону тонкой настройки ЦБ в четверг, использовав весь предложенный им лимит, чтобы разместить имеющиеся у них свободные средства по ставкам в районе 9%. Логика довольно проста: если заседание регулятора выпадает примерно на середину периода усреднения, и вероятность снижения ставки при этом довольно высока, имеет смысл до заседания увеличить объем средств на депозитах в ЦБ, а затем, уже после снижения ставки, довести баланс на корсчетах до нужного уровня.
Аналогичная картина наблюдалась и в апреле, когда ключевая ставка также была снижена на 50 бп: перед заседанием совета директоров ЦБ уровень свободных резервов составлял около −70 млрд руб., однако к концу периода усреднения вырос до 40 млрд руб. При этом остатки средств на корсчетах после заседания выросли до 2.5 трлн руб. (максимум текущего года). Мы ожидаем, что в этот раз ситуация будет развиваться по аналогичному сценарию, благодаря чему ставки денежного рынка в ближайшее время, скорее всего, будут торговаться вблизи ключевой ставки ЦБ.
В пятницу ставка однодневного валютного свопа до вечера держалась в районе 8%, однако ближе к концу торгов начала снижаться и закрылась на отметке 6.47% (чуть выше уровня бида ЦБ). Средневзвешенное значение составило 7.70% (−4 бп). RUONIA в четверг выросла до 8.61% (+37 бп) после того, как ЦБ в рамках депозитного аукциона тонкой настройки стерилизовал 470 млрд руб. В итоге базис между ставкой валютного свопа и ставкой RUONIA практически не изменился. Ставки NDF в пятницу выросли в среднем на 2–3 бп, при этом месячная поднялась на 7 бп, до 7.65%, причиной чего, на наш взгляд, была фиксация прибыли. Среднесрочные ставки кросс-валютных свопов опустились на 6–7 бп, тогда как короткие и длинные в основном закрылись на прежних уровнях. Длинные ставки процентных свопов прибавили до 8 бп, а короткие, напротив, немного снизились.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
