Вчера к коррекции добавился еще один повод – резкое спекулятивное падение цен металлов. В последнее время рынок металлов крайне нестабилен, что связано с дисбалансом на рынке со стороны спроса. К тому же отметим, что падение состоялось на биржевые металлы – Алюминий /-6%/, Медь/-10%/, Никель /-16%/, в торговле которыми присутствует огромная спекулятивная составляющая. Так, цены на сталь упали гораздо меньше. Считаем, что как рост последнего месяца, так и начавшееся позавчера падение на рынке металлов имеет спекулятивный характер. Уверены, что по цене никеля $12000 – 12500 за тонну, на рынке появится реальная покупка со стороны Китая. 15 мес. и 27 мес. фьючерсы находятся именно в этом диапазоне. Отметим, что основные сделки реальными контрагентами проводятся как раз на фьючерсном рынке. Считаем, что на фундаментальные показатели ГМК не повлияли ни недавний рост, ни падение этой недели на спотовом рынке. Акции ГМК могут продолжить падение к уровню 1600 р. за акцию.
Остальной рынок может продолжать ощущать поддержку со стороны ЦБ, и выпускаемой им ликвидности. Коррекция может продолжиться, но не более 3-4%. Мы не видим Лукойл (LKOH) ниже 880р, Сургут (SNGS) – ниже 20р., Рао ЕЭС – 8,8р.
Разговоры о предстоящем повышении рейтинга являются преждевременными. Хотя в отношении сбербанка пересмотр рейтинга Moody’s вполне обоснован. У нас существуют реальные заслуги в макроэкономике, обусловленными ценами на нефть, но бюрократическая система и отношение к обязанностям ниже любой критики. Спорт, в данном случае футбол, является явным отражением текущей ситуации в стране. Поражение 7-1 от Португалии будет лакмусовой бумажкой отношения бюрократии к гражданам России. Если г-н Колосков не уйдет с поста руководителя, то практически то же самое можно будет сказать про любое министерство и ведомство России. Коррупция и отвратительное отношение к своим обязанностям чиновников не позволят России стать страной, в которую можно инвестировать.
Придерживаемся позиции держать для всего рынка, продавать Юкос, и, спекулятивно продавать ГМК. Рынок, возможно, еще сделает попытку упасть, но это будет уже больше спекулятивное движение. Рекомендуем в конце недели заняться формированием долгосрочных позиций на свободные деньги – в долгосрочной перспективе ожидаем роста.”
