"Кассовый профицит бюджета за первые 10 месяцев 2005 года составил 1.42 трлн. руб. /$49.3 млрд./ или 8.2% ВВП, сообщило вчера Министерство финансов. Доходы бюджета за отчетный период составили 4.15 трлн. руб. /$146 млрд./. Финансирование расходов федерального бюджета за январь-октябрь 2005 года составляет 3.25 трлн. рублей. Объем кассовых расходов за отчетный период составил 2.7 трлн. рублей /79.9% от уточненной годовой росписи расходов федерального бюджета/.
Исходя из утвержденных поправок к закону о федеральном бюджете на 2005 год, кассовые расходы бюджета в ноябре-декабре составят около 800 млрд.руб. /план 3.5 трлн.руб./. При этом кассовые доходы за 2 месяца, вероятно, составят примерно 900 млрд.руб. /по 450 млрд.руб. в месяц/. Таким образом, кассовый профицит за последние два месяца будет около 100 млрд.руб., что является довольно незначительной суммой по сравнению с 1.42 трлн.руб. за предыдущие 10 месяцев.
Фактически профицит федерального бюджета является основным механизмом стерилизации денежной ликвидности, и следует признать, что в течение года он работал очень успешно, но высокие бюджетные расходы в конце года почти полностью нейтрализуют его воздействие. Стоит также отметить, что рост доллара против рубля в последние недели заставляет экспортеров медлить с продажей валютной выручки, и, соответственно, сдерживает рост денежного предложения.
Реализация накопленной выручки в конце года и неспособность бюджета стерилизовать образующуюся рублевую ликвидность могут привести к резкому росту остатков на корсчетах коммерческих банков и снижению ставок денежного рынка в декабре-январе".
