Чистая прибыль ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) во 2 квартале 2007 г составила 507,9 млн долл, что на 72,4% больше показателя аналогичного периода прошлого года. Выручка МТС за период составила 1,968,6 млрд долл, увеличившись на 31,9%. Показатель OIBDA вырос на 39,5% до 1,018,7 млрд долл.
МТС, как и "Вымпелком", отчитавшийся на прошлой неделе, продемонстрировали хорошую динамику основных финансовых показателей за счет сезонного роста операционных показателей. Причем по большинству показателей динамика была очень схожей с показателями "Вымпелкома". Так, российский ARPU увеличился на 12,2% за счет роста активности абонентов (MOU вырос на 12,7%). При этом прирост количества абонентов был незначительным (+2,3% на конец квартала). На Украине количество абонентов снизилось на 4,5%. В данном случае сокращение могло быть вызвано агрессивными действиями на рынке "дочки" "Вымпелкома". Об этом говорит и высокая "текучесть" абонентов – 14,1%.Тем не менее, ARPU на Украине увеличился на 12,3%, а выручка составила 393 млн долл (+12%).
Темпы роста затрат МТС были несколько ниже темпов роста выручки, что в целом было в рамках ожиданий. По этой причине рентабельность компании увеличилась лишь незначительно. Впрочем, при сравнении результатов за полугодие, динамика показателей рентабельности была более внушительная. Основная причина этого – "плохие" результаты 1 квартала 2006 г, которые "испортили" 1-е полугодие 2006 г.
Фактические показатели МТС незначительно превысили наши ожидания. Превышение выручки и затрат составило не более 4%, однако по чистой прибыли расхождение оказалось чуть выше – 7%. По этой причине мы оцениваем результаты компании как позитивные. В ближайшее время мы пересмотрим модель МТС с учетом опубликованных данных. Вероятнее всего, как и в случае с "Вымпелкомом", оценка будет пересмотрена в сторону повышения. Учитывая тот факт, что и при текущем уровне рыночных котировок акции МТС недооценены, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ их.
