МОСКВА, 19 сен - ПРАЙМ. Сбербанк
Сбербанк в июне запустил программу ADR первого уровня объемом до 25% капитала. Депозитарием программы выступает Bank of New York Mellon. Эти бумаги торгуются на внебиржевом рынке США, а также на неофициальном рынке (Open Market) Франкфуртской фондовой биржи и на торговой платформе InternationalOrderBook (IOB, международная книга заявок) LSE.
"Конвертация в рамках программы ADR Сбербанка в пятницу была неожиданно остановлена. Сбербанк подтвердил этот факт, однако информации о фактическом объеме программы со стороны Сбербанка или Bank of New York (банк-депозитарий) и о сроке возобновления программы предоставлено не было", - пишут аналитики "ВТБ Капитал".
По их мнению, доля расписок в настоящее время не превышает 10% капитала.
"С момента выпуска на ADR Сбербанка приходилось 10-20% среднего объема торгов, поэтому мы предполагаем, что фактическая реализация программы далека от предельного объема 25% и даже еще не превысила 10%", отмечают аналитики "ВТБ Капитал".
В свою очередь аналитик "Ренессанс Капитал" Светлана Ковальская считает, что доля расписок может составлять 15-17%, а остановка конвертации связана с желанием Сбербанка использовать ADR при размещении 7,6-процентного пакета акций в рамках предстоящей приватизации.
"Они хотят оставить задел для приватизации 7,6% акций. Думаю, 15-17% - это та доля, которую они не хотят превышать", - сказала аналитик.
Представитель Сбербанка отказался прокомментировать агентству "Прайм" информацию аналитиков.
В пятницу премия ADR к локальным акциям возросла до 10%. Аналитики "ВТБ Капитал" ожидают, что после закрытия программы расписок премия будет оставаться на уровне 7-10%, однако считают ее необоснованной.
"С точки зрения фундаментальных показателей и в долгосрочной перспективе, с учетом планов российских властей по отмене ограничения для программ ADR, с фундаментальной точки зрения премия представляется необоснованной, и мы ожидаем ее исчезновения в течение года, если конвертация возобновится или если ограничения будут отменены. Следовательно, мы рекомендуем инвесторам, которым разрешается держать локальные акции, рассмотреть вариант выхода из ADR в локальные акции", - пишут аналитики.
Менеджеры крупнейшего российского банка связывали запуск программы ADR с предстоящим размещением 7,6-процентного пакета акций Сбербанка, указывая на предполагаемое расширение круга потенциальных инвесторов. Изначально приватизация 7,6% акций Сбербанка была намечена на сентябрь-октябрь текущего года, однако в начале сентября глава Сбербанка Герман Греф заявил, что банк пока не будет проводить размещение из-за сильной волатильности на рынках, не исключив возможности появления "окна" до конца года.
