Сумма сделок на мировом рынке слияний и поглощений (M&A) уменьшилась на 6%, в то время как снижение на российском рынке оказалось еще более значительным - почти на 28%. По оценке КПМГ, причиной этого является высокий уровень волатильности на рынке M&A, а также уменьшение количества крупных сделок по сравнению с прошлыми годами.
Согласно исследованию, на российском рынке M&A сделки заключаются преимущественно между отечественными компаниями, что свидетельствует о невысоком интересе иностранных инвесторов к приобретению российских активов.
Большая доля сделок между компаниями нефтегазовой отрасли и сектора металлургии и горнодобывающей промышленности в числе сделок с высокой стоимостью отражает отраслевую структуру российской экономики. "Большой объем российских инвестиций в иностранные компании, работающие в области социальных медиа и электронной торговли, был совершен одним участником рынка, и мы считаем, что такой объем инвестиций не должен рассматриваться как тенденция в российском секторе телекоммуникаций и СМИ", - отмечают эксперты КПМГ.
Активность на российском рынке слияний и поглощений в 2011 году характеризовалась относительно высокой устойчивостью на общемировом фоне. Количество объявленных сделок увеличилось на 5%, до 394, хотя, в отличие от США и Европы, на российском рынке M&A преобладали (85%) небольшие сделки по привлечению стартового капитала (менее 10 миллионов долларов) и сделки среднего размера (от 10 до 250 миллионов долларов). Общая сумма сделок, объявленных в 2011 году, составила 71,1 миллиарда долларов.
На российском рынке M&A по-прежнему заключаются преимущественно внутренние сделки. В 2011 году приобретение иностранными компаниями российских активов составило 20% всех сделок по сравнению с 18% в 2010 году, а доля сделок по покупке иностранных активов российскими компаниями увеличилась до 10% с 6% в 2010 году, в основном, благодаря сделкам в секторе телекоммуникаций и СМИ и секторе металлургии и горнодобывающей промышленности, поскольку более половины всех сделок по приобретению иностранных активов было заключено в этих секторах.
АКТИВИСТЫ РЫНКА M&A
В число наиболее активных участников российского рынка M&A в 2011 году вошли компании Digital Sky Technologies, "Газпром"
Фирма Digital Sky Technologies, специализирующаяся на инвестициях в интернет-проекты, в составе групп инвесторов, объявила в 2011 году о шести сделках по вложению средств в международные компании, работающие в сфере социальных медиа и электронной торговли, на общую сумму 4,45 миллиарда долларов. "Газпром" и НЛМК в течение 2011 года объявили по три сделки в своих основных секторах на общую сумму 4 миллиарда долларов и 4,6 миллиарда долларов соответственно.
В 2011 году наибольшая активность на российском рынке M&A наблюдалась в трех секторах, связанных с энергетикой и природными ресурсами: металлургия и горнодобывающая промышленность, нефтегазовый сектор и энергетика, коммунальный сектор. Именно на эти три сектора пришлось примерно 45% от общей суммы сделок и приблизительно 25% от общего объема сделок, причем, аналогичная ситуация наблюдалась и в предыдущем году. Также в 2011 году в общей сумме сделок существенно выросла доля трех других секторов – недвижимости и строительства, транспорта и инфраструктуры, финансовых услуг. Что касается сектора телекоммуникаций и СМИ, то на него пришлась непропорционально большая доля от суммы сделок из-за приобретения "Вымпелкомом"
Сумма 10 крупнейших сделок на российском рынке M&A в 2011 году составила 26,6 миллиарда долларов или 37% от общей суммы объявленных сделок. Семь из десяти крупнейших сделок были совершены в секторе энергетики и природных ресурсов, включая самую крупную и единственную в этом списке сделку по приобретению иностранной компанией российских активов: покупку 12,1% акций "НОВАТЭК"
ПРОГНОЗЫ НА 2012 ГОД
По оценке КПМГ, в 2012 году на российском рынке M&A будут преобладать небольшие внутренние сделки. Реализация сделок будет обусловлена дальнейшей консолидацией в таких секторах, как розничная торговля, вертикальной интеграцией в рамках цепочки создания стоимости в телекоммуникационном секторе, а также продажей непрофильных активов крупными промышленными группами в нефтегазовом, а, возможно, и металлургическом и горнодобывающем секторах. Вероятно, на рынке M&A вырастет доля транспортного и логистического сектора, где предполагается ряд довольно крупных сделок. В секторе финансовых услуг небольшие банки могут решиться на сделки по слиянию для достижения необходимого масштаба для выживания. Основную массу международных сделок с участием российских компаний будут составлять сделки по покупке иностранных активов российскими компаниями, причем, прежде всего, крупными государственными банками. На рынке страхования ожидается дальнейшая консолидация, а, возможно, и проявление заинтересованности иностранных инвесторов в российских активах.
Возобновление сделок по покупке российских активов иностранными инвесторами будет в значительной степени зависеть от общей ситуации на мировых рынках, а также от улучшения инвестиционного климата в России. Наибольший интерес для инвесторов будут представлять потребительский и промышленный сектор (кроме сектора энергетики и природных ресурсов), а, возможно, и сельскохозяйственный сектор. Сделки по приобретению иностранных активов российскими компаниями будут по-прежнему связаны с расширением бизнеса в области переработки и сбыта энергии и природных ресурсов, а также желанием компаний получить новые возможности и ноу-хау.
"Мы ожидаем, что в 2012 году активность рынка будет средней и останется на уровне 2011 года с увеличением числа сделок во втором полугодии. В то время как 2011 год характеризовался сильным началом и снижением к концу года, мы считаем, что 2012 год продемонстрирует зеркальное отражение этой тенденции – медленное начало и сильный конец года", - отметил руководитель отдела сопровождения корпоративных сделок и реструктуризации в России и СНГ КПМГ Томас Дикс.
КПМГ – международная сеть фирм, предоставляющих аудиторские, налоговые и консультационные услуги. В офисах КПМГ в 152 странах мира работают 145 тысяч сотрудников. В России КПМГ работает 20 лет.
