Мы в свою очередь отмечаем, что месяц к месяцу темп прироста цен в марте составил 0,6%. Это показатель, сравнимый с темпами 2011, 2010 и 2007 – т.е. последних годов (исключая кризисные). Таким образом, фактически инфляция уже ускоряется, только пока что годовой темп искажен из-за переноса повышения тарифов. Мы полагаем, что темп роста цен может ускориться до 5,5-6%% уже к концу лета.
Рост экономической активности в стране в сочетании с умеренным ускорением инфляции (а скорее даже возвращением ее темпа к "равновесному" в данных экономических условиях) не позволит ЦБ РФ снижать ставки. Что касается их возможного повышения, то на наш взгляд, для него тоже пока нет предпосылок т.к. темпы роста таковы, что о перегреве экономики речи нет и темп роста цен не превышает прогнозы ЦБ.
Единственным сюрпризом в комментарии ЦБ РФ, пожалуй, стало введение фиксированной ставки по недельным депозитным аукционам на уровне 4,75%. В текущей ситуации острой нехватки ликвидности, это, безусловно, неактуально, однако возможно, ЦБ РФ все-таки готовится к ситуации, когда отток капитала сократится и необходимо будет изымать ликвидность с рынка для недопущения ускорения инфляции".
