Взгляд БКС: Планы Sollers увеличить объемы производства в 1К13 и включение результатов совместных предприятий с Mazda и Mitsui в отчетность по МСФО приведут к переоценке акций Sollers в сторону повышения.
Компания подтверждает намерения. Sollers-Busan, совместное предприятие Sollers и Mitsui, подтвердило намерение запустить серийное производство автомобиля Toyota Land Cruiser Prado в 1К13 на производственной площадке Sollers во Владивостоке. Как ожидается, изначальные объемы производства составят 1 000 автомобилей в месяц, при этом ориентир СП находится на уровне 25 тыс. автомобилей в год.
Ожидаем переоценки бумаг. В октябре 2012 г. Sollers запустил серийное производство автомобилей Mazda на Дальнем Востоке и теперь планирует выпуск автомобилей под маркой Toyota. На данный момент при оценке компании рынок учитывает показатели собственных мощностей Sollers и ее СП с Ford. Соответственно, включение результатов совместных предприятий с Mazda и Mitsui в оценку компании должно повысить целевую цену акций Sollers. Мы предполагаем, что первый этап переоценки начнется после публикации финансовых результатов за 2012 г. в конце апреля, которые будут содержать показатели СП с Mazda, а второй - после публикации отчетности за 1П13 по МСФО в начале сентября (включая показатели СП с Mitsui).
Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» Хотя российский автомобильный рынок демонстрирует слабость (в конце 2012 г. темпы роста оказались практически на нулевом уровне), мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Sollers, которые сохраняют за собой статус истории роста благодаря партнерству с мировыми автопроизводителями. На данном этапе мы сохраняем целевую цену на уровне RUB 1 005 за акцию.
Игорь Краевский
