ЦБ удалось сбить ажиотаж на валютном рынке

Вчера утром рубль начал день с дальнейшего ослабления до 44,59 руб./корзина, но довольно быстро отступил от этого уровня. Тем не менее границы бивалютного коридора опять были сдвинуты вверх на 10 копеек. Таким образом, за два последних торговых дня ЦБ продал 1,4-1,7 млрд долл., из которых в пятницу было продано чуть меньше 1 млрд долл. В понедельник во второй половине дня и сегодня утром рубль укрепляется.

Складывается впечатление, что ЦБ удалось удовлетворить острую потребность в валютной ликвидности и сбить ажиотаж на валютном рынке. Однако мы считаем, что ЦБ этим не ограничится и постарается снизить давление на рубль, стерилизовав избыток рублевой ликвидности. Отток ликвидных средств на фоне интервенций Центробанка пока не способен привести к дефициту ликвидности, и 350 млрд руб. банковских депозитов представляют собой своеобразную подушку безопасности. Самый простой вариант изъять избыточную ликвидность - это снизить объем кредитования банковского сектора, но Банк России пока проявляет осторожность в этом плане. Несмотря на то что на прошлой неделе регулятор уменьшил лимит для аукциона недельного РЕПО на 570 млрд руб., на этой неделе объем предложения был немного увеличен, что может быть вызвано ожиданием роста потребности банков в ликвидных средствах по окончании периода усреднения, но это также означает, что давление на рубль сохранится.