Показатели потребительского спроса в РФ ухудшатся

Росстат вчера опубликовал пакет экономических данных за ноябрь – они не показали серьезных отклонений от существующих трендов. Мы обращаем внимание на следующие показатели:

- Потребительский спрос продолжает оставаться депрессивным. Оборот розничной торговли падает (-13.1% г/г против -11.7% г/г в октябре), оставаясь под влиянием сокращения реальных доходов (-5.4% г/г), а также испытывая на себе эффект высокой базы прошлого года (ажиотажный потребительский спрос в ноябре-декабре 2014);

- Динамика реальных доходов населения не показывает ощутимого улучшения: реальные зарплаты (-9.0% г/г против -10.5% г/г в октябре) остаются низкими за счет сохранения высокого уровня инфляции (15.0% г/г в ноябре) и слабых темпов индексации номинальных зарплат (4.0% г/г). 

- Рынок труда отметился небольшим ростом уровня безработицы с учетом сезонного фактора (5.8% против 5.6% в октябре);

- Инвестиционный спрос стагнирует: инвестиции в основной капитал не стремятся показать признаки улучшения (-4.9% г/г против -5.2% г/г в октябре). 

Ключевыми факторами остаются неопределенность состояния внешнего и внутреннего спроса на продукцию и низкие цены на нефть, которые транслируются в ожидания слабых источников финансирования капиталовложений в будущем.

В ближайшей перспективе мы ожидаем ухудшения годовых показателей потребительского спроса, главным образом, за счет эффекта базы прошлого года. Что касается прочих показателей, нам не видится устойчивых драйверов, с учетом предполагаемого нами сценария, медленного выхода экономики из рецессии.