Евробонды РФ вновь остались безучастны к движению на рынке нефти

Вчера российские евробонды вновь остались безучастны к движению на рынке нефти: если накануне был проигнорирован рост котировок Brent, то вчера без внимания осталось снижение к середине торговой сессии цен на нефть почти на 70 центов до 37 долл./барр. К вечеру, правда, котировки "черного золота" восстановили потери, однако на динамику торгов это тоже никак не повлияло. Инвесторы уже ушли на рождественские каникулы, плавно перетекающие в новогодние праздники в России, поэтому торговая активность очень низкая. Цены на суверенной кривой РФ вчера изменились в пределах 0,1 п.п., пятилетний CDS-спред РФ остался на отметке 310 б.п. Доходность 10UST вчера тоже не изменилась и составила 2,25%. В корпоративном секторе в четверг ничего не происходило, цены остались на уровнях среды. Сегодня большинство торговых площадок закрыто в связи с католическим Рождеством.

Рекомендуем к покупке облигации Газпрома

Благодаря шаткой рыночной ситуации даже бумаги «грандов» торгуются сейчас с очень приличной доходностью. На кривой Газпрома выпуск GAZPRU'21 представляется нам сейчас наиболее интересным. Бумага торгуется по цене 100% от номинала, что соответствует доходности 6% годовых и спреду 425 б.п. к кривой Treasuries. Газпром имеет рейтинги BB+/Ba1/BBB- от агентств S&P/Moody's/Fitch. Кредитные метрики компании практически идеальны: по данным за 1 п/г отношение Чистый долг/EBITDA Газпрома равнялось 0,7, краткосрочный долг составлял 20% суммарного долга, объем денежных средств на балансе превышал короткий долг более чем в два раза. Покупку GAZPRU'21 вполне можно рекомендовать как хорошую альтернативу облигациям Russia'20, дающим доходность 4,2%.