В результате годовая инфляция за июнь составила 4,4% г/г; такое существенное ускорение инфляции стало неожиданностью и для ЦБ.
Кроме того, мы также не ожидали ускорения инфляции, и нас беспокоит природа инфляционного всплеска. Он не связан ни с ценами на непродовольственные товары (рост которых мог бы объясняться трансмиссионным эффектом от ослабления курса рубля), ни на услуги (хотя индексация тарифов и ускорила рост цен до 0,7% м/м).
Таким образом, всплеск связан в основном с ускорением роста цен на отдельные категории овощей, причины которого не совсем ясны. Мы считаем, что наши ожидания понижения ставки на 50 б. п. на заседании 28 июля не подтвердятся; складывается впечатление, что ЦБ, скорее всего, в июле возьмет паузу, чтобы решить проблему инфляционного шока.
На данный момент мы сохраняем наш прогноз ключевой ставки на уровне 7,5% на конец этого года, однако этот сценарий предусматривает (1) стабилизацию курса на текущих уровнях и более слабый трансмиссионный эффект курса рубля на инфляцию, а также (2) сезонное снижение цен на продукты питания в августе-сентябре, шансы на которое, однако, сейчас становятся все ниже.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
