Доллар ждет лета, когда он снова будет стоить 78 рублей

Возможное усиление антироссийской риторики… В краткосрочной перспективе давление на российскую валюту будут оказывать высокие показатели заболеваемости COVID-19 на фоне торможения в экономике развитых стран. В этих условиях возможные проволочки с запуском новых фискальных и монетарных стимулов по обе стороны Атлантики способны сильно разочаровать участников рынка. На горизонте в несколько месяцев мы ожидаем, что показатели заболеваемости снизятся до фоновых значений, а новые пакеты поддержки экономики будут приняты. Кроме того, мы полагаем, что ожидаемое улучшение отношений между Соединенными Штатами и их крупнейшими партнерами окажут значительную поддержку валютам развивающихся стран, включая российский рубль. Однако, поскольку Джозеф Байден в прошлом неоднократно говорил о необходимости большего давления на нашу страну, мы допускаем резкое усиление антироссийской риторики весной-летом будущего года. Напомним, что законопроекты о введении санкций в отношении российского госдолга и крупнейших банков, которые привели к резкому росту волатильности на валютном рынке в 2018 г., до сих пор находятся в Конгрессе США.  

… окажет давление на курс российской валюты. Мы полагаем, что, несмотря на недружественные заявления отдельных представителей новой американской администрации, шансы на принятие упомянутых выше законопроектов относительно невелики. Во-первых, жесткие санкции против РФ способны сильно навредить интересам западных инвесторов.  

Во-вторых, законопроекты о санкциях должны получить одобрение в Сенате, большинство в котором остается за республиканцами. Таким образом, авторам очередных санкционных инициатив в Демократической партии придется договариваться со своими политическими оппонентами, что затруднит одобрение подготовленных ограничительных мер. Тем не менее сопутствующий новостной поток, как и в относительно недавнем прошлом, может спровоцировать сокращение позиций нерезидентов в рублевых активах, что окажет значительное давление на курс российской валюты. Другим фактором давления на рубль летом-осенью следующего года станет заметный рост объемов зарубежного туризма в результате реализации отложенного спроса, вызванного введением санитарных ограничений в нынешнем году. Таким образом, мы ожидаем, что в 2021 г. средний курс американской валюты составит 78 руб./долл. по сравнению с 72,6 руб./долл. в 2020 г.