https://1prime.ru/20250214/stavka-854943996.html
Ставка на паузу: к чему нас готовит Банк России
Ставка на паузу: к чему нас готовит Банк России - 14.02.2025, ПРАЙМ
Ставка на паузу: к чему нас готовит Банк России
Банк России не обманул ожиданий аналитиков: на первом в 2025 году заседании ключевая ставка была сохранена. При этом регулятор расставил несколько "меток",... | 14.02.2025, ПРАЙМ
2025-02-14T17:07+0300
2025-02-14T17:07+0300
2025-02-14T17:07+0300
статья
ставка банка россии
эльвира набиуллина
рынки
финансы
экономика рф
курсы валют
https://cdnn.1prime.ru/img/07e9/02/0e/854939188_0:0:2939:1654_1920x0_80_0_0_4bdc600ad3620eb0eb022af779056a35.jpg
МОСКВА, 14 фев – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Банк России не обманул ожиданий аналитиков: на первом в 2025 году заседании ключевая ставка была сохранена. При этом регулятор расставил несколько "меток", которые примет во внимание при выборе дальнейшего направления денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.Читайте ПРАЙМ в нашем Telegram-каналеДля начала он констатировал, что особого прогресса в обуздании инфляции нет – по оценке на 10 февраля она составила 10% годовых, перешагнув психологически важную двузначную отметку. Такой она будет оставаться и в ближайшие месяцы, а ее пик в годовом выражении выпадет на апрель-май, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Инфляционные ожидания по-прежнему сохраняются на высоких уровнях, а рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения.К позитивным моментам ЦБ отнес охлаждение кредитования – жесткие меры позволили снизить прогноз по ипотечным и корпоративным займам на 2025 год. Это вкупе с сохранением сберегательной активности поможет замедлить инфляцию.В целом регулятор видит предпосылки для постепенного возвращения российской экономики к сбалансированному росту и цели по инфляции к 2026 году. Но этот путь потребует более продолжительного поддержания жестких денежно-кредитных условий, нежели казалось в марте.Сохраняется и жесткий сигнал рынку: ЦБ указал, что будет оценивать целесообразность повышения ставки на следующем заседании в марте. Так что точку в цикле ужесточения ставить рано.Исчерпал себяПочему же при сохранении инфляционных вводных регулятор решил сменить гнев на милость и не стал повышать ставку, как делал это весь прошлый год? Дело в том, что данная мера в текущей ситуации не является эффективным фактором снижения инфляции, считает заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ Президентской Академии Александр Абрамов."Важнее сейчас ограничение бюджетных расходов, реализация всех требований по бюджетному правилу и контроль за социально значимыми ценами", - отметил он.По словам руководителя управления аналитических исследований "АВИ Кэпитал" Дмитрия Александрова, серьезное ускорение недельной инфляции не оставило шансов на снижение ставки. "При этом явное замедление кредитования (особенно в розничном сегменте) является сильным дезинфляционным фактором, поэтому регулятор спокойно может наблюдать за дальнейшими эффектами от своей политики, которые начинают проявляться даже на фоне рекордного в последние недели бюджетного стимула", - отметил он.Повышать ставку в этой ситуации действительно не было смысла. Тем более, основные вызовы экономике никуда не делись: это и дефицит кадров, и зарплаты, растущие на этом фоне быстрее, чем производительность труда, и высокий внутренний спрос, и сокращение баланса внешней торговли страны. Все это окончательно проявится ближе ко второму кварталу – тогда решение по ставке станет более обоснованным.Вклады и кредитыОчевидно, что ставки по банковским вкладами и кредитам пока вряд ли изменятся. Если повышения ключевой в марте-апреле не случится, депозитные ставки понемногу начнут снижаться."Текущие предложения около 23% на полгода выглядят привлекательно. Целесообразно открывать вклады на 6-7 месяцев, особенно если есть возможность получить повышенную ставку на новые средства или зарплатным клиентам", - считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.С кредитами ситуация другая – охлаждение кредитной активности важно с точки зрения борьбы с инфляцией, поэтому банки будут сохранять жесткие условия до последнего. Видимо, кредитная зима пришла всерьез и надолго.Антонов рекомендует придерживаться осторожной тактики - воздержаться от займов по текущим рыночным ставкам и рассматривать лишь льготную ипотеку, тщательно оценив свои финансовые возможности.Вопросам вкладов и кредитов глава Банка России уделила особое внимание в ходе традиционной пятничной пресс-конференции после решения по ставке. Она заверила, что ЦБ не обладает полномочиями замораживать вклады, более того, такие полномочия не нужны и бессмысленны. С платежами по кредитам физлиц проблем нет, как нет и перетока заемщиков в МФО. Так что ситуация под контролем.Рубль в фарватере геополитикиРешение ЦБ сохранить ставку не повлияло на рубль в моменте, и это логично: в ближайшее время курс будут формировать не монетарные, а геополитические факторы, а также баланс спроса и предложения. При этом нынешний тренд на укрепление рубля сформировался в декабре прошлого года именно благодаря жесткой денежно-кредитной политике ЦБ, напомнил Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий "Альфа-Форекс"."Сейчас проходит его активная фаза на фоне смягчения геополитических факторов, что позволяет котировкам стабилизироваться ниже 100 рублей за доллар в первом квартале. В "плавающей" системе ценообразования фактический курс является экономически обоснованным, адаптируя бизнес к новым условиям", - считает он.Аналитики пока не склонны прогнозировать краткосрочные колебания курса, указывая на текущую волатильность и влияние геополитики, которое с учетом позиции новой администрации в Вашингтоне непредсказуемо.В целом, если геополитический тренд сохранится в нынешнем виде, доллар до конца первого квартала будет стоить 90-100 долларов, полагают они.Перспективы: все внимание на переговорыНовый макропрогноз регулятора предполагает довольно высокий уровень ставки в этом году – в среднем 19-22% вместо 17-20%. Это разумно, ведь излишний оптимизм помешает добиться цели по инфляции. ЦБ заверил, что всегда готов вернутся к повышению ставки, если это потребуется."С нашей точки зрения, не стоит ждать снижения ставки раньше второго полугодия. С одним исключением: важный фактор, влияющий на инфляцию и экономику, – это геополитика, где ситуация, как показали последние дни, может измениться очень быстро. При благоприятном исходе снижение ставки может начаться раньше, но, естественно, учесть это заранее в прогнозе невозможно", - говорит руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК "Альфа-Капитал" Евгений Жорнист.По мнению Александрова, геополитика будет влиять на ситуацию по ставке самым прямым образом. Прежде всего, все зависит от переговорного процесса. Благоприятный сценарий предполагает насыщение импортом имеющегося спроса при одновременном сокращении реальных доходов и росте свободной рабочей силы, а также удешевление транзакций. В негативном сценарии регулятору придётся закладывать дальнейшее долговременное расширение бюджетного стимула, сопровождаемое увеличением госзаимствований, эмиссией и сохранением сложного положения на рынке труда. Таким образом, в принципе не исключены мягкие комментарии от регулятора уже весной, но начало снижения ставки вряд ли стоит ждать ранее лета даже в позитивном сценарии, заключил он.
https://1prime.ru/20250214/nabiullina-854942618.html
https://1prime.ru/20250214/vklady-854940792.html
https://1prime.ru/20250214/stavka-854942906.html
ПРАЙМ
internet-group@rian.ru
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
2025
Наталья Карнова
https://cdnn.1prime.ru/img/83471/78/834717840_0:0:960:960_100x100_80_0_0_bd4799646a9737cec04be8d4c9383c4b.jpg
Наталья Карнова
https://cdnn.1prime.ru/img/83471/78/834717840_0:0:960:960_100x100_80_0_0_bd4799646a9737cec04be8d4c9383c4b.jpg
Новости
ru-RU
https://1prime.ru/docs/about/copyright.html
ПРАЙМ
internet-group@rian.ru
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
ПРАЙМ
internet-group@rian.ru
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Наталья Карнова
https://cdnn.1prime.ru/img/83471/78/834717840_0:0:960:960_100x100_80_0_0_bd4799646a9737cec04be8d4c9383c4b.jpg
ставка банка россии, эльвира набиуллина, рынки, финансы, экономика рф, курсы валют
Статья, ставка Банка России, Эльвира Набиуллина, Рынки, Финансы, экономика РФ, Курсы валют
МОСКВА, 14 фев – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Банк России не обманул ожиданий аналитиков: на первом в 2025 году заседании ключевая ставка была сохранена. При этом регулятор расставил несколько "меток", которые примет во внимание при выборе дальнейшего направления денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
Для начала он констатировал, что особого прогресса в обуздании инфляции нет – по оценке на 10 февраля она составила 10% годовых, перешагнув психологически важную двузначную отметку. Такой она будет оставаться и в ближайшие месяцы, а ее пик в годовом выражении выпадет на апрель-май, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Инфляционные ожидания по-прежнему сохраняются на высоких уровнях, а рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения.
К позитивным моментам ЦБ отнес охлаждение кредитования – жесткие меры позволили снизить прогноз по ипотечным и корпоративным займам на 2025 год. Это вкупе с сохранением сберегательной активности поможет замедлить инфляцию.
Набиуллина назвала ставку в 21% большим, но не чрезмерным уровнем жесткости В целом регулятор видит предпосылки для постепенного возвращения российской экономики к сбалансированному росту и цели по инфляции к 2026 году. Но этот путь потребует более продолжительного поддержания жестких денежно-кредитных условий, нежели казалось в марте.
Сохраняется и жесткий сигнал рынку: ЦБ указал, что будет оценивать целесообразность повышения ставки на следующем заседании в марте. Так что точку в цикле ужесточения ставить рано.
Почему же при сохранении инфляционных вводных регулятор решил сменить гнев на милость и не стал повышать ставку, как делал это весь прошлый год? Дело в том, что данная мера в текущей ситуации не является эффективным фактором снижения инфляции, считает заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ Президентской Академии Александр Абрамов.
"Важнее сейчас ограничение бюджетных расходов, реализация всех требований по бюджетному правилу и контроль за социально значимыми ценами", - отметил он.
По словам руководителя управления аналитических исследований "АВИ Кэпитал" Дмитрия Александрова, серьезное ускорение недельной инфляции не оставило шансов на снижение ставки. "При этом явное замедление кредитования (особенно в розничном сегменте) является сильным дезинфляционным фактором, поэтому регулятор спокойно может наблюдать за дальнейшими эффектами от своей политики, которые начинают проявляться даже на фоне рекордного в последние недели бюджетного стимула", - отметил он.
Повышать ставку в этой ситуации действительно не было смысла. Тем более, основные вызовы экономике никуда не делись: это и дефицит кадров, и зарплаты, растущие на этом фоне быстрее, чем производительность труда, и высокий внутренний спрос, и сокращение баланса внешней торговли страны. Все это окончательно проявится ближе ко второму кварталу – тогда решение по ставке станет более обоснованным.
Очевидно, что ставки по банковским вкладами и кредитам пока вряд ли изменятся. Если повышения ключевой в марте-апреле не случится, депозитные ставки понемногу начнут снижаться.
"Текущие предложения около 23% на полгода выглядят привлекательно. Целесообразно открывать вклады на 6-7 месяцев, особенно если есть возможность получить повышенную ставку на новые средства или зарплатным клиентам", - считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.
С кредитами ситуация другая – охлаждение кредитной активности важно с точки зрения борьбы с инфляцией, поэтому банки будут сохранять жесткие условия до последнего. Видимо, кредитная зима пришла всерьез и надолго.
Антонов рекомендует придерживаться осторожной тактики - воздержаться от займов по текущим рыночным ставкам и рассматривать лишь льготную ипотеку, тщательно оценив свои финансовые возможности.
Набиуллина ответила на вопрос о полномочиях ЦБ замораживать вклады Вопросам вкладов и кредитов глава Банка России уделила особое внимание в ходе традиционной пятничной пресс-конференции после решения по ставке. Она заверила, что ЦБ не обладает полномочиями замораживать вклады, более того, такие полномочия не нужны и бессмысленны. С платежами по кредитам физлиц проблем нет, как нет и перетока заемщиков в МФО. Так что ситуация под контролем.
Рубль в фарватере геополитики
Решение ЦБ сохранить ставку не повлияло на рубль в моменте, и это логично: в ближайшее время курс будут формировать не монетарные, а геополитические факторы, а также баланс спроса и предложения. При этом нынешний тренд на укрепление рубля сформировался в декабре прошлого года именно благодаря жесткой денежно-кредитной политике ЦБ, напомнил Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий "Альфа-Форекс".
"Сейчас проходит его активная фаза на фоне смягчения геополитических факторов, что позволяет котировкам стабилизироваться ниже 100 рублей за доллар в первом квартале. В "плавающей" системе ценообразования фактический курс является экономически обоснованным, адаптируя бизнес к новым условиям", - считает он.
Аналитики пока не склонны прогнозировать краткосрочные колебания курса, указывая на текущую волатильность и влияние геополитики, которое с учетом позиции новой администрации в Вашингтоне непредсказуемо.
В целом, если геополитический тренд сохранится в нынешнем виде, доллар до конца первого квартала будет стоить 90-100 долларов, полагают они.
Перспективы: все внимание на переговоры
Новый макропрогноз регулятора предполагает довольно высокий уровень ставки в этом году – в среднем 19-22% вместо 17-20%. Это разумно, ведь излишний оптимизм помешает добиться цели по инфляции. ЦБ заверил, что всегда готов вернутся к повышению ставки, если это потребуется.
"С нашей точки зрения, не стоит ждать снижения ставки раньше второго полугодия. С одним исключением: важный фактор, влияющий на инфляцию и экономику, – это геополитика, где ситуация, как показали последние дни, может измениться очень быстро. При благоприятном исходе снижение ставки может начаться раньше, но, естественно, учесть это заранее в прогнозе невозможно", - говорит руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК "Альфа-Капитал" Евгений Жорнист.
ЦБ РФ заморозил ставку, но все трепещут По мнению Александрова, геополитика будет влиять на ситуацию по ставке самым прямым образом. Прежде всего, все зависит от переговорного процесса. Благоприятный сценарий предполагает насыщение импортом имеющегося спроса при одновременном сокращении реальных доходов и росте свободной рабочей силы, а также удешевление транзакций. В негативном сценарии регулятору придётся закладывать дальнейшее долговременное расширение бюджетного стимула, сопровождаемое увеличением госзаимствований, эмиссией и сохранением сложного положения на рынке труда. Таким образом, в принципе не исключены мягкие комментарии от регулятора уже весной, но начало снижения ставки вряд ли стоит ждать ранее лета даже в позитивном сценарии, заключил он.
