Курс рубля к доллару и евро в течение завершающейся рабочей недели, особенно во второй ее половине ощутимо снижался на фоне возросших геополитических рисков. Основные резервные валюты обновили максимумы против рубля за 2,5 года, поднявшись в район 70 рублей против доллара и 81 рубля – к евро.

Распродажа ОФЗ и, соответственно, рост их доходности создали задел для выхода инвесторов, особенно иностранных из рубля в основные резервные валюты. Возвращение с каникул американских конгрессменов и соответственно возобновление санкционной (против РФ) риторики в конце недели подстегнули взлет доллара и евро против рубля.

В итоге, "американец" по итогам рабочей недели вечером в пятницу рос на 2,1 рубля до 69,6 рубля, а евро – на 2,2 рубля до 80,6 рубля. Рублевая цена нефти марки Brent на конец недели колебалась в районе 5,3 тысячи за баррель.

 После горячего августа пришла горячая осень

Рубль начал первую торговую неделю осени умеренным ослаблением против доллара и евро. Начало осени не принесло облечения на развивающиеся рынки. Президент США Дональд Трамп выразил сомнения в долгосрочности торговых договоренностей с ЕС, а также не исключил выхода США из ВТО. Продолжились обсуждения нового соглашения о Североамериканской зоне свободной торговли (НАФТА, которая включает США, Канаду и Мексику). Наконец, всю неделю висела угроза введения новых пошлин на ввоз в США китайских товаров на сумму в 200 миллиардов долларов в год. Все это отпугивало инвесторов от валют развивающихся рынков, в том числе и от рубля.

Среди внутренних факторов давления на рубль все убедительнее стали звучать опасения по поводу роста инфляционных ожиданий населения РФ на ближайший год. В августе показатель вырос до 9,9% с 9,7% в июле. 

На этом фоне вполне уместными стали умеренно-жесткие заявления главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной о том, что сейчас немного факторов, которые бы говорили за снижение ключевой ставки на ближайшем заседании 14 сентября. По словам Набиуллиной, есть значительное число факторов в пользу сохранения ставки, при этом появились некоторые факторы, которые позволяют вынести и вопрос о возможном повышении.

Впрочем, значимой поддержки российской валюте это заявление не оказало. Попытки рынка нефти вернуться к психологически важному уровню 80 долларов за баррель сорта Brent также не помогли валюте РФ.

Давление на рубль исходило и изнутри. Так, Минфин заявил о рекордных покупках валюты в рамках бюджетного правила в сентябре-октябре. С 7 сентября по 4 октября они составят 426,9 миллиарда рублей, или 21,3 миллиарда в день. Комментарии ведомства о невыходе в связи с этим Центробанка на рынок немного успокоили рынок, но ненадолго. По сути, пока валюта будет распределяться внутри валютных резервов, а ЦБ РФ будет разбираться с "минфиновскими" рублями, поступающими из бюджета.

Дополнительный негатив принесли новости об отмене Минфином ранее объявленного аукциона по размещению ОФЗ на 15 миллиардов рублей по номиналу. Как заявило ведомство, он не состоялся "из-за возросшей волатильности на финансовом рынке". Видимо, инвесторы запросили "неприличную премию" по доходности, а Минфин пока не готов ее давать.

В четверг рубль испытал очередной удар со стороны геополитики. Пресс-службы правительств Франции, Германии, США и Канады консолидированно заявили о согласии с выводами британских расследователей о том, что подозреваемые по "делу Скрипалей" являются сотрудниками ГРУ РФ. При этом эти страны считают, что отравление Скрипалей "с большой вероятностью" санкционировано на правительственном уровне. При этом сенат США обсуждал, какие санкции применить к России – персональные, запрет на покупку госдолга или на расчеты в долларах для крупнейших банков. Это отправило курс рубля против доллара и евро на минимумы с марта 2016 года.

В последний торговый день рубль по инерции еще немного провалился на фоне заявлений Минфина о намерении продолжать аукционы по размещению ОФЗ, хотя сейчас этот рынок находится в плохом состоянии. В итоге на вечер пятницы 2,5-летние максимумы по доллару и евро составляли 69,795 рубля и 80,88 рубля, соответственно.

Прогнозы

На фоне геополитических потрясений, буквально в режиме онлайн, Набиуллина пыталась поддерживать рубль. В Вашингтоне – на лекции в МВФ – она заявляла, что Банку России необходимо проводить "сравнительно жёсткую" денежно-кредитную политику в целях контроля за внутренними и внешними инфляционными рисками, и заявила, что Банк России видит меньше возможностей для компромиссов при принятии решений в условиях повышенной волатильности и рисков для финансовой стабильности. 

То есть, умеренно-жесткая риторика ЦБ сохранилась, даже несмотря на оппонирование ей главы правительства Дмитрия Медведева, который заявил, что ставки в экономике РФ по-прежнему очень высоки, и правительство рассчитывает на активную позицию Центробанка в этом вопросе.

Таким образом, остается ожидать, что скажут наши американские партнеры по поводу санкций и надеяться на поиск курсом равновесия где-нибудь в районе 70 рублей за доллар. Уж очень уже велика геополитическая премия в курсах доллара и евро