Топ-10 инвестидей на неделю

Григорий Бирг

Роснефть

На этой неделе мы рекомендуем к покупке акции Роснефти. Большое внимание привлек доклад президента Роснефти Игоря Сечина президенту России Владимиру Путину об основных направлениях развития компании, а также о планах инвестировать 1 трлн рублей в свой основной вид деятельности в регионах Восточной Сибири и Дальнего Востока.  Средства планируется пустить на развития месторождений Восточной Сибири, которые являются ресурсной базой для все возрастаюших поставок сырой нефти в Китай. Также, компания обладает рядом лицензий  на месторождения, расположенные на шельфе данных регионов, по которым Роснефть взяла на себя большой объем обязательств по выполнению ГРР.

Как правило, разработку шельфовых месторождений Роснефть ведет вместе с партнерами, которые оплачивают большую часть расходов на проведения ГРР. Также компания планирует строительство завода СПГ на Дальнем Востоке, чтобы получить доступ к рынку СПГ стран АТР – самому перспективному рынку газа в мире. Благодаря докладу Игоря Сечина, инвесторам еще раз напомнили, что Роснефть не стоит на месте и обладает большим числом перспективных проектов, которые станут катализаторами роста акций компании.

Целевая цена - 288 руб. Потенциал роста: 15,8%.

Газпром

Также мы рекомендуем к покупке акции Газпрома, который планирует стать крупнейшим российским экспортером газа на рынки стран АТР даже без учета еще не подписанных контрактов на поставку трубопроводного газа в Китай. На данный момент только Газпром обладает заводом СПГ в данном регионе, мощность которого составляет 10 млн т/г СПГ. Также Газпром планирует постройку еще одного завода во Владивостоке мощностью 15 млн т/г. Однако, несмотря на такой внушительный прирост мощностей, нет сомнений что они будут востребованы рынком, так как страны АТР показывают высокие темпы роста потребление газа, к примеру, в 2012 году составившие 5%. Диверсификация рынков поставок поможет Газпрому уйти от существенной зависимости своих продаж от экономической и политической ситуации в Европе. Кроме того, большие темпы развития рынка АТР позволят компании вернуться к росту добычи, а также разработке новых газовых месторождений.

Целевая цена - 157 руб. Потенциал роста: 19,5%.

Андрей Шенк

ММК

В металлургическом секторе по-прежнему ставка на ММК - как  на наиболее привлекательную бумагу в секторе. На фоне локального роста цен на металлопродукцию в США, в других регионах цены также показали рост, что поддержало весь сектор черной металлургии. Также поддержку может оказать решение правительства законодательно запретить использование восстановленных металлоконструкций в строительстве, что повысит спрос на сортовой прокат. ММК остается наиболее интересным в секторе, за счет сильного дисконта к аналогам на рынке при относительно невысокой долговой нагрузки – NetDebt/EBITDA на уровне 2,48х на конец первого квартала. Поддержку ММК во втором квартале окажут также низкие цены на ЖРС и лом черных металлов, благодаря низкому уровню вертикальной интеграции, это позволит сохранить EBITDA margin на уровне 11-12%. 

Цель по обыкновенным акциям ММК составляет 11,63 руб.

АЛРОСА

Как альтернатива металлургам в добывающем секторе довольно интересной идеей являются бумаги АЛРОСЫ, которые благодаря слабой зависимости от цен на сырьевом рынке показывали рост, в то время как весь сектор падал. Спрос на алмазы и алмазное сырье довольно стабилен, что обеспечивает стабильный рост продаж АЛРОСы, в тоже время фундаментально компания стала более устойчивой после реструктуризации долгового портфеля. В краткосрочной перспективе намечается два драйвера роста акций: продажа газовых активов – по нашим оценкам из стоимость составит $1,4 млрд, что полностью покроет всю краткосрочную задолженность, второй драйвер -  приватизация 14% акций путем размещения на ММВБ этой осенью, что заметно повысит ликвидность акций компании и приведет к переоценке.  

Цель по обыкновенным акциям АЛРОСа составляет 39,22 руб.

Россети 

В секторе электроэнергетики наиболее интересной идеей остаются Россети. После высказанного президентом Владимиром Путиным очередного недовольства по поводу темпов роста тарифов естественных монополий, к числу которых, безусловно, относятся Россети, менеджмент российского сетевого монополиста задумался над оптимизацией своих издержек. В случае, если регуляторы выполнят обещание и ограничат прирост тарифов на передачу уровнем инфляции, корректировка инвестзатрат ДЗО Россетей может потребовать их сокращения до 15-20%. Пока точно неизвестно, за счет чего Сети будут сокращать капзатраты. На наш взгляд, есть несколько путей такой оптимизации. В первую очередь, примерно треть объектов электросетевого хозяйства в стране, включенных в инвестпрограмму, могут быть невостребованными. В данном смысле появление такого единого центра принятия решений как Россети, безусловно, открывает новые перспективы оптимизации затрат. Рынок устал от неопределенности в сетевом секторе, поэтому, по нашему мнению, инвесторы должны позитивно воспринять создание единого центра принятия всех решений на базе нового «квазирегулятора».  Цель по обыкновенным акциям Россетей состаляет 2,093 руб.

Дарья Пичугина

Магнит

Акции Магнита вошли в число "голубых фишек". Такая перебалансировака будет способствовать увеличению интереса иностранных инвесторов в акциях ритейлера и тем самым будет способствовать росту капитализации Магнита. Напомню, что по итогам 1-го квартала 2013 года выручка Магнита увеличилась на 30,43%, а с учетом прошлого високосного года — на 31,88%. EBITDA ритейлера по сравнению уровнем с 1-го квартала 2012 года повысилась на 25,78%. Стоит отметить, что в целом у Магнита темпы роста выручки превышают темпы увеличения торговых площадей, что говорит о высокой эффективности торговых площадей. Судя по историческим данным, 1-й квартал приносит Магниту порядка 22% чистой выручки, 21% валовой прибыли, 19% EBITDA и 18% чистой прибыли. Таким образом, нельзя сказать, что этот период имеет решающее значение для прогнозирования итогов года. Кроме того, стоит отметить, что в течение года будет происходить дальнейшее увеличение числа магазинов. Пока из запланированных к запуску торговых точек открыто только порядка 13%. Вследствие этого вполне можно рассчитывать на ускорение роста выручки за счет повышения числа магазинов. 

Целевая цена по акциям Магнита  составляет 7923,85 руб., рекомендация – «держать».

Екатерина Кондрашова

Сбербанк 

Акции Сбербанка остаются фаворитами в секторе и по-прежнему выглядят довольно привлекательно с точки зрения покупок на краткосрочную перспективу. Кроме того, за последнюю неделю бумаги прибавили почти 7%. Из положительных новостей, которые поддерживают котировки акций банка можно отметить сообщение о досрочном завершении сделки по приобретению «Тройки Диалог». А это свидетельствует не только о том, что Сбербанк выполняет точно в срок свои намерения и их не задерживает, но и также о том, что у крупнейшего российского банка есть необходимые средства в настоящий момент, чтобы в конечном итоге закрыть все договоренности по сделке и далее развивать теперь уже достаточно крупный бизнес, состоящий из корпоративно-инвестиционного и розничного блоков.

Более того, в начале июля крупнейший российский банк представил результаты деятельности за шесть месяцев текущего года по РСБУ, которые оказались чуть лучше аналогичных за прошлый год.  Сбербанк  остается бессменным лидером в росс! ийском банковском секторе по всем основным показателям. Положительным фактором для банка является и тот факт, что норматив достаточности капитала, который находится под давлением на протяжении прошлого года из-за зарубежных приобретений, в этом году выглядит достаточно сильно и по состоянию на 1 июня по данным Банка России  составил 13,64% против 13,43% на 1 мая, являясь самым высоким показателем среди публичных кредитных организаций.  

Целевая цена по обыкновенным акциям составляет 115,20 руб., по привилегированным — 83,2 руб., рекомендация на долгосрочную перспективу по обеим бумагам  - «держать».

Кира Завьялова

Аэрофлот 

В транспортном секторе привлекательным для вложений остается сегмент авиаперевозок, прежде всего бумаги Аэрофлота. На неделе котировки авиаперевозчика теряют около 2%, однако в ближайшем времени они должны вернуться на положительный тренд. На следующей неделе Росавиция должна подвести окончательные итоги работы гражданской авиации за полугодие, которые станут катализатором роста цен акций Аэрофлота. Предварительные оценки свидетельствуют о росте совокупного пассажирооборота в январе-июне на 19,1% год к году, а пассажиропотока – на 16,1% год к году. Хотя итоговые показатели  могут оказаться выше на 1-2% п.п. , уже сейчас можно говорить об ускорении темпов роста рынка авиаперевозок по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда пассажирооборот рос на 18,8% г/г. 

Долгосрочная цель по акциям Аэрофлота – 65,1 руб., что соответствует потенциалу роста на 14%.

Тимур Нигматуллин

АФК Система 

По прежнему интересной инвестиционной идеей остается вложение средств в обыкновенные акции АФК Система. Холдинг владеет мажоритарными пакетами МТС и Башнефти, а также инвестирует в такие активы, как РТИ, Биннофарм, МТС Банк, ГК Детский Мир, Интурист, ГК Медси, SSTL, Русснефть. С учетом рисков вложений, логично оценивать холдинг с дисконтом в 50% к суммарной рыночной капитализации торгуемых дочерних компаний и суммарных чистых активов не торгуемых. Тем не менее, даже с учетом значительного дисконта, котировки холдинга имеют потенциал роста более 67%. На мой взгляд, этот потенциал роста будет реализован в ближайшее время в связи с повышенным интересом инвесторов к телекоммуникационному сектору на фоне ожиданий позитивных результатов в отчетноти компаний за 1 полугодие 2013 года.

Ранее Система умеренно позитивно отчиталась за 1 квартал 2013 года по US GAAP. Консолидированная выручка холдинга выросла на 5,5% г/г и составила $8,3 млрд. 

Справедливая стоимость одной акции Системы составляет 47,1 руб.

Анна Бодрова

Инвестиционной идеей на новую неделю могут стать покупки пары GBP/USD от диапазона 1,505-1,51 с потенциалом среднесрочного прохода в область 1,55-1,56. Для британского фунта большое значение имеют любые комментарии представителей Банка Англии, которые могут намекать на дальнейшее расширение программы QE в этой экономике.