Не совсем корректными мы считаем и попытки связать вчерашнее падение нашего рынка с приближающимися длинными выходными, также как и объяснение падения на западных площадках исключительно в связи с праздниками на WallStreet (Пурим). Эти факторы, конечно, имеют место, но ключевая проблема состоит вдругом – на рынках происходит смена среднесрочных тенденций. Старые драйверы уже отыграны, новая повестка еще не сформирована.
Безусловно, быки пропустили вчера сильный удар. Индекс SP500, также как и индекс ММВБ упали ниже уровня месячной балансовой цены ОВР-20 (1350 и 1577 п., соответственно), что делает краткосрочные длинные позиции убыточными. Но это еще не поражение. Индекс ММВБ остается в границах регрессионного канала роста, берущего начало в декабре 2011 г. К тому же индикатор нетто-объема недельных позиций по индексу SP500 (OBV-5 на рис.1) остается в зоне положительных значений. Это означает сохранение прежней игровой тактики краткосрочных спекулянтов (игра в long). Следовательно, возможен отскок к пробитым уровням (ОВР-20 и даже ОВР-5) с последующей боковой консолидацией.
По какому сценарию пойдет в дальнейшем фиксация прибыли, полученной в ходе зимнего ралли – пока не ясно. Сдувание цен может принять обвальный характер по типу того, как это имело место в апреле/мае прошлого года, но возможен и другой вариант, который нам представляется более вероятным и по которому в ближайшее время "быки" еще поборются с "медведями".
Дело в том, что индекс ММВБ попал в зону между двумя ключевыми техническими уровнями – балансовыми ценами ОВР-20 (1577 п.) и ОВР-60 (1531 п.). Эта торговая зоне всегда характеризуется повышенной волатильностью, поскольку здесь сталкиваются разнонаправленные интересы различных групп участников.
Краткосрочные спекулянты играют от продажи (индекс торгуется ниже краткосрочных балансовых цен ОВР-5=1607 и ОВР-20=1577), в то время как среднесрочные инвесторы еще сохраняют возможность для наращивания длинных позиций (индекс торгуется выше среднесрочной балансовой цены ОВР-60=1531 п.).
Полагаем, это противостояние может продлиться до середины месяца, когда пройдет экспирация фьючерсов, состоится заседание ФРС и прояснится ситуация с обменом долга Греции. Тем не менее, наш прогноз на вторую половину марта остается негативным".