Пробой уровня ОВР-60 по индексу ММВБ совпал с началом коррекции на американском рынке. Индекс SP500 упал ниже уровня недельной балансовой цены (1398,79 п.), и теперь следующая поддержка расположена в районе 1377 п. (ОВР-20). Если к этому добавить еще и возросшую нестабильность сырьевых цен (индекс CRB вчера также пробил уровень МА60), то следующая торговая неделя для нашего рынка может оказаться исключительно волатильной. В настоящее время индикатор исторической волатильности по индексу ММВБ уже находится на максимальной отметке с начала года (рис.1).
Поводом для усиления продаж остаются опасения относительно замедления китайской экономики плюс негативная статистика по европейским индексам PMI, показавшая вчера спад деловой активности в марте. В отраслевом разрезе наибольшие потери на этой неделе на нашем рынке несут сектора, наиболее чувствительные к циклическому росту – нефтегазовый (-5,84%), металлургический (-4,92%), электроэнергетика (5,57%). Индекс акций мировых нефтяных компаний (XOI) за три последних дня потерял 4,4% и, тем самым, пробил линию поддержки полугодового тренда. Аналогичное движение совершил вчера и наш отраслевой индекс MICEXO&G.
Сокращение среднесрочных длинных позиций сопровождается одновременным наращиванием объема спекулятивных коротких продаж (индикатор OBV-5 на рис.2). Короткие продажи идут преимущественно в голубых фишках. Индекс MICEXLargeCap упал уже ниже уровня МА200, т. е. сильнее сводного индекса ММВБ. Реакция в акциях второго и третьего эшелона на падение голубых фишек выглядит более сдержанной по понятной причине – здесь меньше шортят.
Еще одна характерная особенность последних дней. Новый 2-х недельный торговый цикл развивается в форме нисходящей волны в отличие от практики последних месяцев, где этот цикл имел форму восходящей волны. Смена направления обусловлена определяющим влиянием более старшего (4-х месячного) торгового цикла, а точнее, его завершающей фазой, крайний срок которой – 4 апреля. Разворот начавшейся нисходящей 2-х недельной волны можно ожидать после прохождения ее экватора, т.е. примерно после 27 марта.
Текущее значение индекса ММВБ пока не сильно отличается от балансовой стоимости недельных short`ов (ОВР-5=1534 п.). Но, несмотря на скромный размер накопленной прибыли, шортистам всегда нужно помнить о ее защите. Конец недели – подходящий повод для этого.
Ближайшее сопротивление по индексу ММВБ расположено в районе 1545 п. Рынок набрал инерцию падения, поэтому говорить об уровнях поддержки в данной ситуации пока преждевременно".