В связи с некоторым ослаблением напряженности вокруг Сирии внимание инвесторов переключилось на развивающиеся рынки; аппетит к риску сохраняется. Судя по всему, опасения относительно сворачивания программы количественного смягчения ФРС уже в полной мере учтены в текущих рыночных оценках, которые выглядят довольно низкими. Нынешнюю динамику рубля тоже нельзя назвать неожиданной: мы неоднократно отмечали, что большинство игроков накопили длинные валютные позиции, которые были закрыты при появлении признаков укрепления рубля. По итогам вчерашних торгов курс рубля к доллару и бивалютной корзине составил 32.80 и 37.70 соответственно, но внутридневной минимум был примерно на 0.5% ниже. Вчера рубль опередил другие валюты развивающихся рынков (по нашей оценке - на 0.2-0.4%).
На этих уровнях мы не видим потенциала для дальнейшего быстрого укрепления рубля, учитывая сокращение доли длинных валютных позиций, снижение цен на нефть (минус 3-4% за последние несколько дней) и произошедшее укрепление валют других развивающихся рынков, курс которых уже на 5% отступил от минимумов. Мы ожидаем, что рассчитанный нами прогнозный курс рубля (37.50) будет достигнут на более длительном сроке, то есть в ближайшие недели - вероятно, ближе к концу периода налоговых выплат.
Банк России опубликовал данные о валютных интервенциях на 9 сентября. Согласно данным, сумма интервенций в рублевом эквиваленте составила 6.27 млрд руб. Учитывая, что средний обменный курс доллара к рублю в течение дня составлял 33.29, ежедневный объем интервенций составил 190 млн долл. вместо 200 млн долл. Таким образом, как мы полагаем, регулятор сократил объем ежедневных интервенций (вместе с объемом нецелевых интервенций, приводящих к сдвигу коридора, до 400 млн долл.) на 5-10% в соответствующих коридорах, если эти данные верны. Однако это изменение не очень велико, а его главный итог для рынка в том, что риск расширения коридора не актуален в течение ближайших нескольких месяцев. Вместе с тем мы не исключаем, что это лишь первый шаг в серии дальнейшей корректировки объемов интервенций с целью повышения гибкости валютного коридора.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.