Ограничения на импорт делают перспективы экономики туманными

Росстат вчера представил официальную оценку роста ВВП за 2К14. В отличие от первоначальной оценки правительства, которая предполагала ускорение роста с 0,9% г/г в 1К14 до 1,1% г/г в 2К14, оценка Росстата предполагает замедление до 0,8% г/г. Новая оценка, судя по всему, свидетельствует о том, что Россия в 1П14 находилась в технической рецессии, а поквартальные темпы роста снижались на протяжении двух кварталов подряд (1К и 2К). Это вызывало опасения Минфина, которые, впрочем, не разделяются Министерством экономического развития: ведомство утверждает, что Росстат позже может повысить оценку роста за 2К14. Однако, на наш взгляд, дискуссия по поводу риска рецессии не так важна в данный момент, учитывая, что оба ведомства все еще ожидают рост ВВП по итогам года и не рассматривают возможность снижения прогноза до зоны отрицательных значений. Рост ВВП за 2К14 не представляет угрозы для нашего годового прогноза роста ВВП на 1%, однако сейчас нас беспокоит ухудшение перспектив на 2П14. До недавнего времени мы ожидали, что инфляция несколько замедлится к концу года, оказывая поддержку реальным показателям. Однако сейчас, в условиях ограничений импорта продовольствия, перспектива такого развития событий представляется гораздо более туманной.