Восстановление роста промышленности в РФ - позитивная динамика продолжится

Восстановление положительной динамики промпроизводства было ожидаемым. По нашим оценкам, ВВП перейдет к росту в 3К16, что, однако, будет обеспечено по большей части эффектом низкой базы, а не фундаментальными изменениями. Мы подтверждаем наши прогнозы на 2016 г.: рост промышленности на 0.4% г/г, снижение ВВП на 0.3% г/г. 

Новость: Рост промышленного производства в апреле в России составил 0.5% г/г, сообщил Росстат. С корректировкой на сезонность положительная динамика была зафиксирована впервые с декабря 2014 г. В месячном сопоставлении промпроизводство сократилось на 5.6% м/м, что хуже нашего ожидания (снижение на 4.5%). 

Изменение в динамике промпроизводства вызвано исключительно разворотом тренда в обрабатывающей промышленности, где рост составил 0.6% г/г против снижения на 2.8% г/г в марте. В добывающей отрасли динамика замедлилась до 1.7% с 4.2% месяцем ранее, в то время как производство и распределение электроэнергии, газа и воды сократилось на 4% г/г из-за теплой погоды. По секторам лидерами роста стали добыча угля (+8% г/г), а также пищевая (рост мясопереработки оказался рекордно высоким – +15.3% г/г), легкая, целлюлозно-бумажная и химическая промышленность. Аутсайдерами оказались производство автомобилей (-21.7% г/г) и строительных материалов. 

Анализ: благоприятная база для сравнения – задел для будущего роста. В прошлом году российская промышленность скатилась в глубокую рецессию, начиная с апреля, вследствие стремительного падения объемов производства в обрабатывающей промышленности, сформировав благоприятную базу для сравнения в этом году. В сочетании с признаками стабилизации экономики эффект низкой базы обеспечит позитивную динамику промышленного производства в будущем. Мы ожидаем улучшения темпов роста промышленного производства г/г в ближайшие месяцы и прогнозируем восстановления роста экономики в целом в 3К16.