В ходе вчерашнего аукциона инвесторы проявили высокий спрос (превысивший предложение почти в 4 раза, размещены были все 15 млрд руб.) на 10-летние ОФЗ 26219 с фиксированным купоном, при этом плавающие ОФЗ 29006 оказались востребованы лишь частично (реализовано 6,2 млрд руб. из 10 млрд руб.). Судя по удовлетворенным заявкам, столь успешное размещение ОФЗ 26219 было обусловлено крупными покупателями (выставлявшими заявки на 3 млрд руб. в районе 97% от номинала с YTM 8,37%). Возможно, это крупные локальные банки, располагающие избытком ликвидности (не сумевшие разместить на аукционе депозит в ЦБ РФ).
Также вслед за недельной дефляцией (уже вторую неделю подряд, согласно данным Росстата) происходит и пересмотр ожиданий участников рынка по среднесрочной инфляции в сторону понижения, о чем свидетельствует сужение спреда ОФЗ 26215 - 52001 на 20 б.п. (за последние 2 недели) до 5,5%. Таким образом, реальная доходность длинных ОФЗ составляет 275 б.п. (одна из самых высоких среди GEM). На вторичном рынке после аукциона на небольших объемах цена поднялась до 97,7% от номинала, что соответствует YTM 8,25%. При таком ценообразовании лучшей альтернативой длинным ОФЗ являются плавающие ОФЗ 29006, фиксированная синтетическая доходность которых по цене 104% (отсечка) составляет 8,9% (отсутствие нерезидентов обуславливает такую большую премию к классическим выпускам).
Также мы продолжаем рекомендовать к покупке среднесрочные выпуски (ОФЗ 26214, 26205, 26217) с YTM 8,7% (=реальная доходность 3,2%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.