Минфин сообщил о планах разместить в 4К16 ОФЗ в объеме до 70 млрд. руб. Длинные выпуски составят половину от общего объема предложения.
Согласно текущей редакции закона о федеральном бюджете, в этом году планируется разместить ОФЗ на сумму 300 млрд. руб.; таким образом, указанные выпуски в объеме 70 млрд. руб. будут предложены инвесторам в рамках этого лимита. В то же время согласно предложенным Минфином поправкам, объем программы заимствований в 2016 году планируется увеличить на 200 млрд. руб. Следовательно, в 4К16 общий их объем может вырасти до 270 млрд. руб. Процесс принятия Думой поправок может затянуться до ноября, отмечает стратег Sberbank Investment Research Николай Минко.
В целом этот план представляется нам достаточно амбициозным, говорит он. Хотя в январе - сентябре ведомство размещало по 240-270 млрд. руб. ежеквартально, сейчас темпы размещения будут неравномерными и сместятся к концу квартала. В то же время в отсутствие высокого дефицита бюджета до конца года банки вряд ли проявят высокий спрос на ОФЗ. Кроме того, потенциал снижения доходности госбумаг в среднем и длинном конце кривой ограничен с учетом планов ЦБ замедлить темпы снижения ключевой ставки в ближайшие год-два, а затем поддерживать ее на достаточно высоком уровне в реальном выражении. Следовательно, ОФЗ будут привлекательными лишь для долгосрочных иностранных инвесторов, и уровень их спроса будет зависеть от политики центральных банков развитых стран. В любом случае мы ожидаем от ведомства взвешенного подхода к ценообразованию, его представители не раз заявляли о приоритете цены над объемом, отмечает Николай Минко.
Если спрос на традиционные ОФЗ будет слабым, Минфин может попробовать разместить ранее анонсированные ОФЗ в юанях и ОФЗ для населения в рамках лимита программы внутренних заимствований. Впрочем, пока неясно, готов ли сам эмитент к этим размещениям в процедурном плане, считает Николай Минко из Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.