Заседание ЦБ РФ в эту пятницу, по-видимому, будет чистой формальностью. Никто не ожидает понижения либо повышения ключевой ставки, которая сейчас составляет 10%. Мы ожидаем, что Центробанк подтвердит намерение не снижать ставку до конца года (на наш взгляд, он пойдет на этот шаг не ранее 2К17). В таком случае реакция рынка, по-видимому, будет сдержанной, и текущие тренды продолжатся, считают стратеги Sberbank Investment Research.
- В прошлом месяце ЦБ РФ снизил ставку на 50 б. п., но отметил, что до конца года ставка снижаться больше не будет. В результате рынок ожидает (согласно опросу Bloomberg), что на этот раз ставка останется прежней. Итоги заседания станут известны в пятницу, 13:30 по московскому времени.
- На последнем заседании Банк России неожиданно принял довольно смелое решение - он попытался дать рынку ориентиры не просто в отношении перспектив денежно-кредитной политики, но и по срокам ее изменения (чего он не делал ранее). Регулятор отметил, что "необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I-II квартале 2017 года". С момента последнего глобального финансового кризиса такое поведение было типичным для ведущих центробанков, не собиравшихся ужесточать денежно-кредитную политику.
- Действия ЦБ РФ вполне оправдались: рынок понял намек, что ожидания смягчения политики в ближайшей перспективе оказались чрезмерными в свете того, что многие участники рынка тогда ожидали в конце 2017 года инфляцию выше 4%. Центробанк дал понять, что не намерен позволить инфляции превысить его целевой уровень, и это сразу вызвало продажи по всей кривой процентных ставок и ОФЗ. Ставка годового свопа XCCY поднялась на 40 б. п. до 9,45%, а кривая ОФЗ поднялась на 10-20 б. п.
- Что касается предстоящего заседания, если ЦБ будет вести себя в соответствии с традициями ведущих центробанков, он должен воздержаться от заявлений, если не хочет сообщить ничего нового. В этом плане, на наш взгляд, у Банка России нет причин существенно менять формулировки заявления по итогам заседания 16 сентября. Прежде всего, было бы весьма разумно оставить прежней ту часть заявления, где говорится о перспективах и временных ориентирах денежно-кредитной политики, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.