Денежный рынок: ралли на ближнем отрезке кривой NDF

В результате общая сумма обязательств банков перед Казначейством, по нашим оценкам, должна возрасти до 937 млрд руб. (+55 млрд руб.). Также отметим, что задолженность банков по кредитам 312-П (финансирование под залог кредитных портфелей) увеличилась на 10 млрд руб. (до 390 млрд руб.), главным образом за счет роста короткого долга (на срок до одной недели). Баланс средств банков на корсчетах в ЦБ вернулся к комфортному уровню, вновь превысив 2.0 трлн руб.

Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа снизилась на 2 бп, до 8.12%. Ближе к концу сессии волатильность на рынке возросла, и последняя котировка на ММВБ составила 6.80%, но к тому моменту Банк России уже ушел с рынка, так что валютным свопом с ЦБ банки вчера не воспользовались. Что интересно, ставки репо под залог ОФЗ повысились примерно на 20 бп, до 8.50%. Если предположить, что остальные рублевые ставки вчера показали примерно такую же динамику, то спред между ставкой однодневного валютного свопа и ставкой RUONIA, по состоянию на среду составлявший −40 бп, мог еще больше сузиться.

Короткие ставки NDF заметно снизились – возможно, участники рынка начали закладывать более высокую вероятность того, что на сентябрьском заседании Банк России снизит ключевую ставку на 50 бп. Позитивная динамика рубля также способствовала снижению ставок. В итоге месячная ставка NDF опустилась на 28 бп (до 7.95%), а 3-месячная – на 13 бп. Короткие ставки кросс-валютных и процентных свопов снизились на 7 бп, тогда как средние и дальние сегменты обеих кривых закрылись почти без изменений.