Основным драйвером снижения котировок российских компаний в июле стало расширение санкций в отношении российских компаний со стороны ЕС и США. Наиболее существенное влияние окажет запрет на предоставление долгосрочного финансирования российским госбанкам, Роснефти и НОВАТЭКу, а также запрет на продажу оборудования и технологий российским нефтедобывающи компаниям. За счет импортного оборудования удовлетворяется порядка 25% потребностей российских нефтегазовых компаний и данный запрет в перспективе может привести к снижению темпов роста и даже к падению добычи в России. На фоне санкций провайдеры наиболее влиятельных фондовых индексов заявили о возможности исключения российских бумаг из расчетов своих индексов. MSCI уже заявила о запуске новых индексов, не включающих Россию. В результате управляющие получают выбор - перейти на новые индексы или продолжить использовать индексы, включающие российские бумаги. Наиболее высокие риски исключения из индексов связаны с ВТБ и могут реализоваться уже 8 августа. В зоне риска остается и Сбербанк. Также сохраняется угроза переориентации индексных фондов на индексы, исключающие российские бумаги. В этой связи наибольшее значение имеет позиция управляющих фонда iShares MSCI Emerging Markets - крупнейшего ETF развивающихся рынков с активами, превышающими 42 млрд долл. На долю российских бумаг приходится 4,4% активов фонда, что составляет порядка 1,9 млрд долл. Отметим при этом, что и MSCI и FTSE сходятся во мнении о том, что Роснефть и НОВАТЭК в любом случае останутся в индексах, так как санкции в отношении этих компаний распространяются только на их долговые обязательства.
Угроза дальнейшего расширения санкций сохраняется. В этих условиях инвестиции в акции российских компаний требуют крайней осторожности. Одним из немногих секторов, пока выигрывающим от ситуации на Украине больше, чем проигрывающим от санкций является металлургический. В связи с остановкой импорта украинской стальной продукции цены на сталь на внутреннем рынке выросли на 5-15%, при этом продолжается снижение цен на коксующийся уголь, цены на который находятся на семилетних минимумах. Разница в ценовой динамике идет на пользу сталелитейщикам с низкой долей угольного сегмента - в первую очередь НЛМК, а также ММК. В связи с продажей американских активов привлекательна также покупка Северстали - компания по итогам года может отправить на дивиденды значительную часть вырученных от продажи средств (дивидендная доходность может превысить 16%).
В нефтегазовом секторе мы рекомендуем обратить внимание на ЛУКОЙЛ - компания в августе-сентябре выплатит промежуточные дивиденды в размере 60 руб. на акцию (3,1% к текущим котировкам). Кроме того, во второй половине года ожидается существенный рост денежного потока компании в связи с началом получения возмещения инвестиций по проекту Западная Курна. На текущих уровнях крайне привлекательно выглядят акции НОВАТЭКа - судя по всему влияние санкций на компанию переоценивается инвесторами, вероятность исключения бумаг из индексов невелика, да и проект Ямал СПГ никак не пострадает в результате санкций. В условиях ожидаемого укрепления доллара логичной покупкой являются также префы Сургутнефтегаза.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.