Наши инвестиционные идеи отлично проявили себя в 1 квартале. При снижении индекса ММВБ на 3% и индекса РТС на 5%, 7 из 9 наших рекомендаций показали рост по итогам 3 месяцев. Десятая рекомендация - оставаться в «кэше» - также обыграла индексы. Нас подвели акции «Газпрома» - несмотря на их дешевизну, спрос на них со стороны инвесторов не вернулся.
Мы правильно сделали ставку на телекоммуникационный и потребительский сектора - они показали наилучшую динамику. А бумаги «Мегафона»(+32%), МТС(+12%) и «Дикси»(+5%) были одними из лидеров роста. Пользовались спросом и «дивидендные бумаги» - «Сургутнефтегаз» (прив.), «Татнефть» (прив.), «Башнефть» (прив.). Суммарно доходность портфеля составила 6% за квартал - на текущем рынке неплохой показатель.
Граф. 64. Динамика инвестиционных идей ИГ «Норд-Капитал» за 1 квартал
Отдельным абзацем выделим акции российского фондового рынка, показавшие наилучшую и наихудшую динамику в 1 квартале.
Граф. 65. Лидеры роста и падения за 1 квартал
Наиболее слабую динамику в 1 квартале показали энергетический и металлургический сектора. Неудивительно, что в лидерах снижения за три месяца в основном компании из этих отраслей - «ИНТЕР РАО», «ФСК ЕЭС», «РусГидро», «Холдинг МРСК», НЛМК, «Северсталь», «Мечел», ММК. Ложкой мёда в бочке дёгтя в металлургическом секторе стали акции «Полюс Золото», выросшие на 17% в 1 квартале на фоне прошедшей продажи 37.8% пакета Прохорова структурам Муцоева и Юшваева. Неплохой рост в 1 квартале показали МТС и «Мегафона» благодаря неплохим результатам за 2012 год и ожидаемым высоким дивидендным выплатам.
Инвестиционные идеи на 2 квартал (TOP 10)
Для инвестиций во 2 квартале 2012 года мы рекомендуем сбалансированную инвестиционную стратегию, включающую наиболее ликвидные бумаги компаний первого эшелона, акции фундаментально недооцененных компаний и бумаги с высокими дивидендными выплатами. Отметим, что для большинства акций во 2 квартале произойдёт закрытие реестра по дивидендам, после чего их котировки снизятся на размер дивидендов. Но мы учтём полученные дивиденды в расчёте доходности по итогам 2 квартала.
1. «Газпром». Текущие уровни цен газового монополиста привлекательны для покупки - они в данный момент торгуются по мультипликаторам 2-летней давности (т.е., по сути, по кризисным «ценникам»). При всём новостном негативе, распространяемом вокруг газовой монополии, мы считаем пророчества её «полного падения» чрезмерно переигранными. Драйвером роста может стать заключение крупного контракта на поставку газа с Китаем. В последнее время переговоры с Поднебесной по этому вопросу активизировались.
2. Ростелеком. По сравнительным показателям заметно дешевле своих «сотовых аналогов» (МТС, «Вымпелком», «Мегафон»). Драйверами роста могут выступить публикация стратегии развития на ближайшие годы, утверждение дивидендной политики, проведение приватизации и присоединение оператора Tele2.
3. «Газпром нефть». Среди российских компаний - одна из самых недооценённых. Кроме того, эта бумага имеет дивидендную доходность около 5%, но с начала года мы не видели заметных покупок в этой бумаге.
4. «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции). Самая известная «дивидендная история» на российском рынке. Это обеспечит дополнительный спрос на акции во 2 квартале.
5. «Татнефть» (обыкновенные акции). Учитывая высокие нефтяные цены, вероятны высокие дивиденды за 2012 год. Компания сравнительно дешева по сравнению с аналогами.
6. «Башнефть» (привилегированные акции) Компания активно наращивает ресурсную базу и владеет крупными перерабатывающими активами, что обеспечивает высокую интегрированность бизнеса. Компания показывает хорошие финансовые результаты, планирует провести SPO в Лондоне и выплачивает высокие дивиденды.
7. МТС. Компания представляет «защитный» телекоммуникационный сектор и планирует выплатить высокие дивиденды за 2012 год.
8. «АЛРОСА». Акции компании только в прошлом году появились на открытом рынке. Но до сих пор инвесторы их не оценили. По сравнительным показателям акции «АЛРОСА» выглядят очень дешёвыми. Драйвером роста может выступить объявление даты проведения SPO компании.
9. «М.видео». Компания активно развивается. В прошлом году розничные продажи выросли на 20%, при этом продажи через интернет выросли на 60%. Компания платит самые высокие в потребительском секторе дивиденды. В планах компании в 2013 году открыть 35 новых гипермаркетов и 20 онлайн-магазинов.
10. Cash. Не исключено, что из-за накопившихся проблем в мировой экономике во 2 квартале мы увидим снижение фондовых рынков. В этом случае лучшей позицией будет отсутствие позиций.