Ставки на рынке МБК в ближайшие дни могут вырасти независимо от решения ЦБ

Во-первых, он может указывать на то, что весь избыток ликвидности сосредоточен в небольшом количестве банков, которые не жаждут использовать эти средства в полной мере для кредитования на межбанковском рынке. Более того, это также означает, что в остальных банках образовался значительный дефицит ликвидности. Во-вторых, рост предложения на вчерашнем аукционе, возможно, вызван тем, что банки рассчитывают на снижение ключевой ставки на 50 б.п., поэтому хотят по максимуму разместить средства по более высокой ставке, а потом, начиная со следующей недели, резко увеличить объем привлекаемой ликвидности. Но эта стратегия может оказаться ошибочной и привести к резкому росту ставок независимо от решения ЦБ.

Вчера уровень корсчетов снизился на 570 млрд руб. до 1,2 трлн руб. Для выполнения нормативов обязательных резервов банкам необходимо в оставшиеся до конца периода усреднения дни поднять средний уровень корсчетов примерно на 900 млрд руб. Более того, в пятницу предстоят платежи по налогу на прибыль, которые в апреле традиционно высокие (мы оцениваем предстоящий платеж в 550 млрд руб.). Снижение банковских депозитов в ЦБ из-за сокращения лимита на вчерашнем аукционе лишь незначительно уменьшит спрос на дополнительное фондирование. Мы полагаем, что ставки на межбанковском рынке в ближайшие дни могут вырасти независимо от решения ЦБ по ключевой ставке.