Динамика рубля относительно доллара США уже пятый день подряд остается безыдейной, если не сказать отсутствует. Локальным уровнем поддержки для пары USDRUB остается отметка 56.90, однако всплески распродаж встречают сопротивление уже на уровне 57.15. При этом баррель Brent с большим трудом пытается удержаться у нижней границы интервала $48-49, что автоматически провоцирует реальное укрепление курса – в рублях баррель уже стоит 2750 руб., и это возвращает нас в «болезненный» для бюджета период апреля-марта 2016 г., и может еще больше сократить объем покупок валюты в резервы. 

Внешний фон также сопровождается умеренными покупками в сегменте недавних аутсайдеров – южноафриканский ранд, мексиканский песо и турецкая лира отражают наращивание позиции. По итогам общения с американскими инвесторами, мы приходим к выводу об их неготовности отказаться от позиций в рубле без весомых альтернатив и внешнего триггера. Таковым на некоторое время мог бы стать неожиданный поворот в американской (или европейской) монетарной политике, однако впоследствии интерес также может остаться высоким из-за привлекательных процентных ставок. Для российского ЦБ это подразумевает отличный шанс для снижения ставки еще на -50бп.