X5 представила сильные показатели за III квартал

Главным драйвером ее роста стало увеличение торговых площадей на 28% г/г. Компания продолжает демонстрировать сильный рост LfL-продаж – трафик вырос на 2,5% г/г, средний чек – на 2,0%, в итоге LfL-выручка в 3К17 выросла на 4,6% г/г. Замедление роста LFL-продаж связано, во-первых, с замедлением продовольственной инфляции; во-вторых, с возобновлением туристических поездок россиян в Турцию, что привело к оттоку покупателей; наконец, с аномально холодной погодой в этот период, что оказало давление на продажи холодных напитков. 

Сегмент дискаунтеров (его вклад в совокупную выручку компании составил 78%) по-прежнему демонстрирует самые высокие темпы роста выручки (29% г/г) и торговых площадей (34%). Пятерочка продолжает демонстрировать сильный рост LFL-продаж  на 4,0% (траффик вырос на 2,4%, корзина – на 1,6%). 

Единственный момент, который вызывает опасения, связан с сегментом гипермаркетов, где траффик снизился на 2,4%. Мы связываем это, главным образом, с общей слабостью сегмента, а также со специфическими проблемами Карусели. 

Мы считаем, что компания представила сильные показатели, которые позитивно отразятся на инвестиционной привлекательности акций X5. Мы хотим обратить особое внимание на тот факт, что, несмотря на сильный эффект базы 3К16, когда многие магазины демонстрировали хорошую динамику после завершения программы переоборудования, сегмент дискаунтеров Пятерочка продолжал показывать позитивную динамику LFL, среднего чека и трафика. Мы ожидаем умеренно позитивную реакцию акций на публикацию отчетности.