В пятницу Банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков», где вновь представлена структура иностранных инвестиций в ОФЗ в разрезе отдельных выпусков. Интересно, что за июль-август наиболее существенно сократились вложения нерезидентов в самые короткие выпуски гособлигаций (26216, 26214, 26217) – а также в самые длинные бенчмарки (26221). Объем иностранных инвестиций в бумаги на среднем участке кривой снизился менее значимо; как следствие, изменение их доходности в большей степени было продиктовано активностью локальных участников рынка. Также примечательно, что вложения нерезидентов в некоторые «новые» выпуски (26224) даже выросли.

Мы предполагаем, что тренд на выход нерезидентов из российского госдолга сохранится, — прежде всего, из тех выпусков, где их присутствие остается наиболее концентрированным (26215 – 65%, 26212 – 68%, 26218 – 60%).