Картина в сегменте краткосрочного фондирования несколько изменилась с середины прошлой недели. Как мы полагали, начало нового периода усреднения вернуло спрос на остатки на корсчета (2.5 трлн руб.), сократив остатки на депозитах до 1.9 трлн руб. Это обстоятельство, в свою очередь, не осталось не замеченным краткосрочными ставками. Ruonia о/н (7.78%, +19 бп к уровню начала прошлой недели) отреагировала наиболее резко, растеряв дисконт против ключевой ставки. Однако и альтернативные индикаторы остались на близких уровнях: Mosprime о/н (7.89%), валютный овернайт своп (7.81%).

Сегодняшний недельный депозитный аукцион Банка России может продемонстрировать незначительное снижение предложения со стороны банков (на 200-300 млрд руб.) ввиду первых налоговых выплат до 15 марта (страховые взносы, порядка 0.5 трлн руб.). Однако регулятор продолжит попытки изъятия максимально большого объема избыточной ликвидности и, вероятно, установит лимит не менее 1.9 трлн руб. Для ставок денежного рынка это останется сигналом для удержания текущих позиций.