В поиске прилагательных для описания вчерашних первичных аукционов ОФЗ, трудно избежать превосходных степеней. Министерство финансов обновило рекорд по максимальному объему размещения, сумев привлечь 137.1 млрд руб. (!!) через 2 серии облигаций, – и с минимальной премией по доходности (1-2 бп относительно закрытия вторника). Данный успех поддержал как вторичную кривую ОФЗ (от —2 бп до —6 бп по итогам дня), так и курс рубля (USD/RUB 64.27, —1.0%).

В условиях нейтрально-позитивного внешнего фона (комфортно высокие цены на нефть, очередное откладывание дедлайна по Brexit) столь сильные первичные аукционы закрепляют позитивный настрой в сегменте российского госдолга. Отдельно заметим, что, учитывая текущие темпы заимствований Минфина на первичном рынке, у участников рынка появляется меньше оснований продолжительное время требовать премии для размещаемых бумаг (on-the-run) к оставшейся кривой госдолга. В частности, срок, в течение которого бумаги будут выбирать максимально доступный объем (т.е. перейдут в категорию off-the-run), может заметно сократиться.