В преддверии начала сезона дивидендных отсечек новая неделя на российском рынке акций началась с умеренного роста индекса МосБиржи, который главным образом был обеспечен подъемом лишь двух ключевых тяжеловесных бумаг: Газпрома (+1,8%) и Сбербанка-ао (+2,5%). Большинство других голубых фишек завершали вчерашнюю сессию снижением. Обороты торгов при этом начали падать (до 29 млрд руб.), что оправдывается фактором приближения майских праздников. Объемы торгов должны продолжить снижаться в ближайшие сессии.

Амплитуда колебаний по индексу МосБиржи сегодня вновь ожидается невысокой. Общий диапазон 2540-2600 п. по-прежнему актуален, но драйверов для достижения одной из этих границ консолидации на торгах вторника может быть недостаточно.

В результате обозначаем нейтральный взгляд на перспективы нашего рынка акций в ближайшие дни. На горизонте нескольких недель при спокойном фоне допускаем обновление максимумов по индексу (2600 п.), но без мощного ускорения. Дело в том, что в перспективе ближайших 2,5 месяцев на рынок будут «давить» дивидендные отсечки, которые, по нашим расчетам, заберут у индекса около 110 пунктов. Первые закрытия реестров у крупных компаний начнутся уже на этой неделе. В четверг последний день с дивидендами будет у Новатэка, НЛМК и Казаньоргсинтеза. В пятницу – у Северстали и Куйбышевазота.

Что касается ключевых голубых фишек, то акции Газпрома накануне продемонстрировали хороший рост на фоне сильной отчетности по МСФО за прошлый год, а также заявлений о возможном увеличении дивидендных выплат. Сейчас бумаги вплотную подошли к важным уровням сопротивления 165-166 руб. В случае пробоя этой зоны и закрепления выше нее локальные целевые ориентиры могут сместиться в сторону отметки 175 руб.

По обыкновенным акциям Сбербанка сохраняются шансы на слом разворотных технических сигналов. Для этого необходимо в ближайшие сессии закрепляться выше 231 руб. Конкретно сегодня показать подобный рост будет сложно.

Определенное давление на акции российских экспортеров накануне оказал фактор укрепления рубля. Уперевшись в уровень сопротивления 65, курс USD/RUB развернулся вниз и сейчас находится около 64,4. На наш взгляд, это движение носит лишь локальный характер и новых годовых минимумов по паре в ближайшие сессии мы не увидим. В мае повышенное давление на рубль будет оказываться со стороны покупок ЦБ, так как размер ежедневных операций должен будет существенно вырасти относительно предыдущего месяца из-за меньшего количества рабочих дней и более высоких цен на нефть в апреле относительно марта.

На рынке нефти тем временем приостановилась волна распродаж. Ключевым событием мая станет полный запрет со стороны США на поставки нефти из Ирана. Это способно привести к продолжению снижения экспорта из страны. С мирового рынка может исчезнуть до 800 тыс. б/с.  Вкупе с падающей добычей в Венесуэле этот фактор не должен позволить котировкам фьючерсов Brent показать мощную волну снижения.  В то же время и сильного роста котировок мы в ближайшей перспективе также не ждем. Страны ОПЕК, включая Саудовскую Аравию и ОАЭ, могут нарастить добычу, заместив тем самым выпадающие объемы. Кроме того, постепенно в цену может начать закладываться сценарий частичной отмены коллективного соглашения стран ОПЕК+ по сокращению добычи в июне.

В результате мы получаем расклад, когда нет причин как для сильного снижения котировок Brent, так и для их мощного роста. Локальные максимумы мы ранее уже показали около $75 – движения выше в ближайшей перспективе не ждем. Снизу же технический откат может быть ограничен областью $68-70.

На американском рынке торговая неделя началась с обновления исторических максимумов по S&P 500. Индекс показал V-образное восстановление после обвала в IV квартале прошлого года, полностью выкупив всю просадку. При этом не было никаких более-менее существенных технических коррекций. Индекс просто отыграл 20%-ую просадку за 4 месяца. 

Сейчас котировки S&P 500 находятся в 2% от круглой отметки в 3000 п. На дневном графике индикаторы показывают о максимальном уровне перекупленности (по RSI) за последние полтора года. Любой даже незначительный негативный фактор для рынка в такой ситуации может спровоцировать полноценную коррекционную волну снижения в 3-5%.

По состоянию на 26 апреля отчитались 46% компаний, входящих в индекс S&P 500. 77% из них превысили консенсус аналитиков по прибыли на акцию (EPS). Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной EPS S&P 500 составило 2,3% (г/г). Неделей ранее сокращение оценивалось в 3,9%. Большая часть позитивных сюрпризов наблюдается в технологичном секторе и сегменте производителей товаров вторичной необходимости. 

Во вторник стартует новый раунд торговых переговоров в Пекине, 8 мая китайская делегация посетит Вашингтон. Согласно сообщению The Wall Street Journal, церемония подписания торгового соглашения может состояться в конце мая или начале июня. Впрочем, тарифы на импорт $250 млрд китайской продукции, введенные в прошлом году, могут быть сохранены достаточно продолжительное время, необходимо оценить процесс реализации предполагаемого соглашения. 

В России продолжится публикация финансовых результатов компаний за I квартал 2019 г. Сегодня ожидаются отчеты ММК, Магнита и Сбербанка.

Завтра на российском рынке акций выходной. Торги возобновятся 2 и 3 мая, несмотря на то, что эти дни в России являются праздничными.

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские площадки после нашего закрытия в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P снижаются на 0,10%, нефть Brent в минусе на 0,24%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия понедельника.