Новостные ленты не спешат нарушать предпраздничную идиллию, не давая новых поводов для интенсивной подстройки цен активов и ожиданий участников. Ключевые источники волатильности на протяжении 2019-го года – торговые переговоры между США и Китаем и выход Великобритании из ЕС – не разрешились полностью, но события декабря значительно уменьшили вероятность реализации рисковых сценариев в обозримом будущем.

В конце прошлой недели лишь единая европейская валюта удивила коррекцией c 1.112 до 1.107 (-0.5%) без видимых предпосылок, и только последовавшие позже данные по потреблению и доходам в США (сильнее ожиданий) подтвердили обоснованность новых уровней. Ведущие фондовые индексы на этом фоне продемонстрировали умеренный рост в пределах 0.5%.

Сильная статистика из США укрепляет уверенность рынков в том, что дальнейшее смягчение процентной политики если и случится в 2020 году, то не ранее конца года: за прошедшую неделю  ожидаемые сроки следующего снижения ставки Fed Funds сместились с сентябрьского на ноябрьское заседание ФРС.

В этой связи, публикации новых данных в ближайшие недели могут усилить неопределенность относительно среднесрочной стратегии ФРС, не давая формальных поводов для продолжения понижательного тренда текущего года (3 снижения ставки Fed Funds до 1.50-1.75% в 2019 году) и, более того, для развития «рецессионного» сценария (SGe: еще 4 снижения ставки до 0.50-0.75% в течение 2020 года).