В ситуации, когда годовой план по локальным заимствованиям выполнен на 99%, Минфин продолжает экспериментировать. Сегодня единственной опцией на первичный аукцион стал новый выпуск ОФЗ-ПД 26236 (май.28) – и это притом что в последние недели / месяцы серии ОФЗ-ПД с трудом находили спрос по приемлемым для ведомства ценам. По сути, подобная стратегия Минфина означает, что вторичная кривая ОФЗ может забыть о давлении со стороны нового долга до начала 2021 года.

Мы ожидаем, что доходность по цене отсечения сегодня составит 5.65-5.68% годовых.