Накануне рубль ослаб к евро и доллару из-за ситуации на мировых рынках. В пользу умеренного ослабления рубля выступает общемировое снижение интереса инвесторов к рисковым активам в рамках коррекции после бурного ралли последних недель. Так цены на нефть Brent после роста до $49 за баррель перешли к снижению до $47. Кроме этого, в пользу снижения нефтяных котировок выступают некоторые разногласия среди стран ОПЕК+ относительно параметров сделки по ограничению нефтедобычи на 2021 год. Евро более уверенно растет к рублю, чем доллар из-за ослабления американской валюты на мировом рынке.

Динамика курса рубля в целом соответствует динамику других валют развивающихся рынков. Так в ноябре все валюты сопоставимых развивающихся рынков укрепились к доллару на 4-8% благодаря появлению эффективных вакцин от коронавируса и снижению политической неопределенности в США после прохождения выборов. Покупка активов развивающихся рынков является одной из главных инвестиционных идей на 2021 год, показал ежемесячный опрос международных портфельных управляющих, проведенный Bank of America. Рубль в ноябре укрепился к доллару на 4,4%. 

Полагаем, что оптимизм на мировых рынках сохранится в конце года, что будет оказывать поддержку рублю. Ожидаем, что российская валюта в декабре будет торговаться в диапазоне 74-77 к доллару и 89-92 к евро с тенденцией к укреплению к нижней границе к концу года. Сдерживать укрепление рубля будет слабость мировой экономики в четвертом квартале из-за второй волны COVID-19 и сезонность текущего счета платежного баланса России, в том числе из-за крупных выплат по внешнему долгу.

В первом квартале 2021 года ожидаем укрепления курса рубля до 70-75 к доллару и 85-89 к евро благодаря сезонно крепкому текущему счету, ожидаемой массовой вакцинации от COVID-19 в мире, наращиванию монетарных и фискальных стимулов со стороны США и Европы, улучшению отношения инвесторов к активам развивающихся рынков по мере восстановления мировой экономики.