Российский рынок акций в среду продолжил подъем, но итоговый прирост оказался меньше, чем мог бы быть. На вечерней сессии индекс МосБиржи без каких-либо причин откатился от достигнутых 3750 п. Внешний фон в это же время оставался в целом положительным.

Лучше рынка выглядели акции газовых компаний на фоне сохранения высоких цен в Европе. Стоимость газа TTF на ICE лишь незначительно скорректировалась и по итогам сессии составила около $1970 за тысячу кубометров. Это все еще экстремально высокие цены, обеспеченные сразу несколькими факторами, ключевым из которых являются низкие запасы в европейских ПХГ.

Отопительный сезон в Европе ориентировочно продлится до середины апреля 2022 г. Если в это время будет сохраняться безветренная холодная погода, то спрос на отопление и электроэнергию будет поддерживать высокие цены на газ. При этом запасы в ПХГ к маю вновь окажутся истощены сильнее обычного, так что газ может оставаться относительно дорогим в течение всего года.

Некоторая ясность появилась по срокам обсуждения предложений России по гарантиям безопасности с США. По словам главы МИД Сергея Лаврова, переговоры планируется провести в начале следующего года. В январе также пройдут консультации по проекту соглашений с НАТО. Появление ясности по дальнейшему диалогу сторон — положительный фактор, располагающий к временному снижению геополитического дисконта российского рынка акций.

Росстат вчера опубликовал цифры по инфляции. Индекс потребительских цен за неделю прибавил 0,32% после 0,06% и 0,07% в предыдущие две недели. С начала года к 20 декабря потребительские цены выросли на 7,98%. Это уже выше верхней границы октябрьского прогноза Банка России 7,4-7,9%. Увеличиваются риски на дельнейшее ужесточение ДКП.

Недельные данные являются весьма волатильной величиной и не всегда на них можно полагаться, однако вчерашний цифры в любом случае не добавили позитива. В годовом выражении инфляция в 2020 г. превысит 8%. До следующего заседания Банка России остается полтора месяца. Наиболее показательными будут данные за январь. При появлении признаков замедления инфляции ЦБ РФ может найти основания, чтобы приостановить цикл повышения ключевой ставки. Это было бы позитивно для рублевых облигации и акций.

Помимо скачка недельной инфляции каких-то других негативных новостей, оправдывающих откат индекса МосБиржи, вчера вечером не замечено.

На рынке США в среду преобладали покупки. Опасения по поводу распространения омикрон-штамма и ограничительных мер отошли на второй план. Открытие торгов прошло на нейтральной территории, после чего американские индексы устойчиво росли. Эту бычью картину мы наблюдаем две сессии подряд.

Котировки S&P 500 вновь приближаются к историческим максимумам. С технической точки зрения наверху область потенциального торможения расположена в районе 4710-4745 п. В ноябре-декабре эти уровни несколько раз выступали точкой остановки волны роста.

На рынке нефти складывается благоприятная ситуация. Вчера продолжился отскок после недавнего проколола вниз уровня $70. Недельная статистика по запасам сырой нефти от EIA указала на их снижение выше ожиданий, а объем добычи в США снизился с 11,7 до 11,6 млн б/с. В среду фьючерсы Brent выросли на 1,7% и сегодня находятся выше отметки $75 за баррель. Ранее в качестве зоны сопротивления выступал район $76-76,5. Он и сейчас является ближайшим техническим препятствием.

Краткосрочный взгляд по нашему рынку в целом нейтральный, но мы допускаем умеренный подъем индекса МосБиржи в условиях высоких цен на энергоносители и спокойного внешнего фона.

Сегодня активность участников на западных площадках может быть пониженной, а завтра в США и Европе праздничный день. Исторически сложилось, что в такие сессии российский рынок чаще растет, чем снижается. Обороты торгов при этом неизбежно снизятся.

В фокусе

∙ Мечел-ап (+3,2%). Рост в бумагах продолжается, чему, на наш взгляд, способствуют ожидания инвесторов рекордно высоких дивидендов. Компания может показать рекордную за последние годы чистую прибыль по МСФО. Если она, как и ранее будет распределена в рамках правил Устава, то дивдоходность может быть выше 25-30%.

∙ Транснефть-ап (+3,2%). Бумаги в последнее время выглядят очень сильно и демонстрируют опережающую динамику относительно рынка. Акции сложно назвать фундаментально перегретыми. Наоборот, на мой взгляд, на длинной дистанции потенциал для положительной переоценки сохраняется. Свободный денежный поток в ближайшие годы может вырасти. Недавние инициативы по сплиту бумаг и переходу на полугодовые дивидендные выплаты отражают появление заинтересованности менеджмента в росте привлекательности бумаг компании.
∙ Газпром (+1,7%). Акции вновь показали самый лучший результат среди голубых фишек. В моменте цена даже приближалась к отметке 350 руб. Поддержку по-прежнему оказывает благоприятная ценовая конъюнктура на рынке газа в Европе, а также ожидания высоких дивидендов по итогам 2021-2022 гг.

∙ Акции Детского мира сегодня откроются с гэпом вниз из-за очищения от дивидендов. Просадка может быть около 3,5%. На закрытие гэпа может потребоваться 1-2 месяца.

∙ Сегодня в 12:00 МСК состоится ежегодная пресс-конференция Владимира Путина.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в среду выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около уровня $75,7.