Вполне возможно, что в ближайшее время, после того как прояснится влияние санкций, мы увидим бурный рост российских акций

В последние годы мы неоднократно сталкивались с тем, что при снижении индекса РТС к 1200 пунктам наблюдалось усиление активности покупателей акций, которое останавливали снижение котировок российских бумаг. Это происходит каждый год, начиная с 2011 г., и может объясняться как наличием консенсуса среди крупных инвесторов, так и деятельностью государства по поддержке стабильности российского фондового рынка. Мы склоняемся к тому, что отскок российского рынка был связан с покупками акций по поручению России. Исключением было лишь проседание рынка в марте 2014 г. на фоне опасений вовлечения России в военные действия на Украине. Вполне возможно, что в ближайшее время, после того как прояснится влияние санкций на экономику, мы увидим бурный рост российских акций, по аналогии с тем, что произошло в этом году в мае, когда на фоне 20-процентного роста российских индексов понесли убытки западные фонды, имевшие короткие позиции «на Россию». На наш взгляд, уверенный рост российских акций 30 июля, на следующий день после объявления секторальных санкций, также свидетельствует об активности инвесткомпаний, действующих по поручению государства.

Пока что большинству участников рынка трудно оценить масштаб влияния. Более того, некоторые инвесторы опасаются развития событий по кризисному сценарию 2008 г. Такое развитие представляется нам как чересчур пессимистичным и маловероятным, поскольку крупнейшие российские компании в настоящее время получают вполне приемлемые уровни прибыли. К тому же, ситуация с ликвидностью сейчас значительно лучше. В целом, в текущей ситуации неизбежно сохранение низкой активности инвесторов.

Лучше рынка сегодня торговались акции Сургутнефтегаза, которые часто используются как защитная бумага от падения курса рубля. Это связано со значительным объемом иностранной валюты, накопленной на счетах компании. Соответственно стоит ожидать продолжения роста Сургута на фоне опасений по поводу обесценения российского рубля.

МТС в лидерах роста после сообщения о выплате промежуточных дивидендов, которые на 19% превысят уровень выплаченных в прошлом году. Бумаги Северстали продолжили дорожать на ожидания выплаты весьма крупного спецдивиденда в конце года после завершения продажи американского дивизиона.

Акции АФК Системы показали значительное снижение котировок, несмотря на то, что компания является основным акционером МТС, который в ближайшее время выплатит крупные промежуточные дивиденды. Основной причиной снижения Системы может быть арест принадлежащего компании контрольного пакета акций Башнефти.

Аэрофлот подешевел после сообщения о снижении на треть чистой прибыли (по РСБУ) во 2 пол. 2014 г.