МОСКВА, 27 ноя - Прайм, Дмитрий Майоров. Стоимость бивалютной корзины и курс евро вышли на четырехлетние максимумы на фоне ряда внутренних и внешних факторов, среди которых, возможно, крупные сделки с активами Сулеймана Керимова, крупные выплаты по долгам и подготовка к новогоднему сезону.
Однако курс рубля сейчас находится на локальном минимуме, и к концу года возможно его укрепление, особенно против евро с нынешнего круглого уровня в 45 рублей, считают аналитики, опрошенные агентством "Прайм".
ЧИТАТЬ: Курс евро впервые с декабря 2009 года превысил уровень 45 руб >>
Конец октября и ноябрь стал для рубля месяцем крупных потерь. Стоимость бивалютной корзины (на которую ориентируется ЦБ РФ в курсовой политике) за месяц (с 24 октября) выросла на 1,33 рубля (3,6%). При этом курс евро за исследуемый период вырос на 1,25 рубля (2,9%), курс доллара – на 1,42 рубля (4,5%).
ЧЕТЫРЕХЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ
Таким образом, в конце ноября курс евро незаметно подобрался вначале к летним (они же годовые) максимумам, а затем, превысив их, вышел на уровни декабря 2009 года. Следом за ним аналогичные рекорды ставила и бивалютная корзина, которая добралась до максимумов с лета 2009 года. Курс доллара немного отстал от коллеги в обновлении многолетних максимумов, и американская валюта пока торгуется на максимумах с сентября текущего года.
Рекорды евро стали для многих неожиданностью, именно эта валюта и обеспечила рост бивалютной корзины к многолетним максимумам. Впрочем, они вполне логично происходят от крепости европейской валюты на форекс. Курс евро к доллару после достижения локальных максимумов октября выше 1,385 и последовавшей коррекции вниз опять возвращается к 1,36.
Еврострашилки отошли на второй план: Греция пока не беспокоит инвестсообщество, политические риски также снижаются на фоне сообщений, что блок Ангелы Меркель и Социал-демократическая партия Германии (СДПГ) достигли соглашения о формировании коалиционного правительства. Наконец, ЕЦБ пока не спешит переходить к отрицательной ставке по депозитам.
ЦБ РФ УСТРАИВАЮТ ПОДВИЖКИ
Как раз на октябрь пришлась смена Центробанком РФ механизма валютных интервенций. Банк России продолжил готовить рынок к режиму плавающего валютного курса, переход на который планируется завершить к 2015 году.
Регулятор с 7 октября симметрично расширил "нейтральный" диапазон плавающего коридора бивалютной корзины до 3,1 рубля с 1 рубля, в котором он не проводит интервенции для сглаживания волатильности курса рубля.
Сейчас ширина (приемлемого для ЦБ РФ) плавающего коридора бивалютной корзины составляет 7 рублей, нижняя и верхняя границы которого - 32,65 и 39,65 рубля соответственно. Коридор разделен на внутренние диапазоны, для каждого из которых установлен определенный объем интервенций.
При цене корзины в коридоре 34,6-37,7 рубля регулятор не проводит валютных интервенций. При цене в диапазоне 37,7-38,7 рубля ЦБ продает до 200 миллионов долларов ежедневно, а диапазоне 33,6-34,6 рубля – покупает до 200 миллионов долларов ежедневно. Если показатель выходит к диапазон 38,7-39,65 рубля ЦБ продает до 400 миллионов долларов ежедневно, а диапазоне 32,65-33,6 рубля – покупает до 400 миллионов долларов ежедневно.
Кроме расширения нейтрального коридора, условия для сдвигания самого плавающего коридора заметно смягчились, и эта тенденция, скорее всего, продолжится. Так, чтобы сдвиг произошел, ЦБ считает накопленные интервенции, не учитывая целевых, и при достижении 400 миллионов долларов делает это. Ранее целевые интервенции составляли 120 миллионов долларов в день, теперь это уже всего 60 миллионов долларов в день.
Таким образом, ЦБ в текущих условиях стал экономить валюту, не упираясь для сдерживания роста доллара, а легко передвигая сам коридор и его нейтральный подкоридор вверх. В нынешних условиях такой сдвиг происходит каждые 2-3 дня. И участники рынка это поняли. "ЦБ стал мягче, и спекулянты перестали бояться получить по шапке – интервенции расти в объемах не будут", - рассуждает главный аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко.
МАКРОЭКОНОМИКА, МАСТЕР-БАНК, СДЕЛКИ И ДОЛГИ
Однако, спекулянты спекулянтами, но были и фундаментальные предпосылки для ослабления рубля в последние недели. Общее снижение аппетита к валютам развивающихся рынков на глобальных рынках для рубля усиливалось слабыми прогнозами по поводу экономического роста РФ и оттока капитала из страны.
Отчасти отток капитала был поддержан ужесточением борьбы Центробанка с незаконной банковской деятельностью, рассуждает аналитик ING Дмитрий Полевой.
"Банкротство Матер-банка оказало сильное психологическое воздействие и добавило доводов в пользу покупки валюты. Впрочем, не с этим связаны покупки долларов крупными игроками рынка, которые отмечались в последние недели", - сказал Полевой.
"Покупатели могли консолидировать долларовые средства под известные сделки с активами Сулеймана Керимова, который продает крупный пакет в "Уралкалии"
Кроме того, валюту могли покупать импортеры и население в рамках подготовки к новогодним праздникам, когда нужно дарить подарки и выезжать за границу, говорят дилеры.
Наконец, в качестве причин роста спроса на инвалюту Полевой из ING называет выплаты в декабре по долгам российскими банками и нефинансовыми компаниями на сумму примерно в 30 миллиардов долларов.
ЧЕГО ОЖИДАТЬ?
Курс рубля достиг локального минимума и до конца текущего года вряд ли еще ослабнет, полагают опрошенные агентством "Прайм" аналитики.
"Рост евро по инерции, конечно, еще может продолжиться в диапазон 45-45,5 рубля, однако удивляющая крепость евро близка к исчерпанию. ЕЦБ все-таки придется смягчать свою монетарную политику, а ФРС стоит на пороге ее ужесточения. Таким образом, на форекс ожидается разворот основной валютной пары вниз. Это заставит курс евро к рублю отойти вниз от многолетних максимумов", - прогнозирует Савченко из Нордеа банка.
Прогноз Bank of America Merill Lynch на конец года – 33 рубля за доллар, отметил главный экономист по России Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.
"Евро при этом, скорее всего, немного снизится, как в паре с долларом, так, соответственно и против рубля. Таким образом, сейчас мы наблюдаем локальные минимумы по рублю", - сказал Осаковский.
"Ситуация на рублевом денежном рынке достаточно напряженная, и спекулянтам достаточно дорого играть на повышение корзины на заемные рубли. При этом первый квартал традиционно оказывается успешным для рубля. Таким образом, его приближение толкнет рубль вверх. Мы ожидаем на конец года доллар в диапазоне 32,5-33 рубля, а стоимость бивалютной корзины – ниже 38 рублей", - сказал Полевой из ING.
