Покупки упавших в цене активов могут не заставить себя долго ждать

Торги в понедельник американский рынок акций завершил с нейтрально-позитивным настроем (S&P +0,26%). Сектор энергетических компаний показал наибольший прирост (+1,39%), в то время как акции высокотехнологического сектора преимущественно снижались (-0,44%). В целом, накануне двухдневного заседания ФРС, которое стартует уже 27 января, заокеанские инвесторы предпочитают активно не перетряхивать свои торговые портфели. Европейские фондовые индексы восьмую сессию подряд завершают ростом по факту решения ЕЦБ о запуске программы количественного смягчения (QE). Сводный индекс европейских компаний EuroStoxx-600 вчера прибавил еще 0,6% и опять обновил ценовой максимум с декабря 2007 года. 

Во вторник открытие торгов российском рынке акций начнется ощутимым гэпом вниз. Накануне вечером агентство Standard & Poor's снизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте до спекулятивного уровня "BB+/B" с негативным прогнозом. Последний раз наш рейтинг был на столь низком уровне в 2005 году. В ходе вечерней сессии фьючерс на курс доллар/рубль подскочил на 3,44% (70311 п.). Депозитарные расписки ведущих российских компаний показали падение на 5-7%. Котировки крупнейшего российского биржевого фонда RSX, торгуемого на NYSE, вчера рухнули на 7,3%. Валютная пара USD/RUB в ближайшее время может достичь отметки 70. Ценовой максимум 17 декабря находится на уровне 73. 

Сегодня снижение рейтинга России будет поводом для очередной просадки в цене на нашем долговом рынке. Однако мы считаем, что резкого выхода нерезидентов из числа держателей ОФЗ не произойдет. На открытом рынке всегда есть деньги, которые готовы покупать упавший в цене актив, как только цена на него станет привлекательной. На нашем рынке акций наибольший урон от понижения рейтинга получит банковский сектор. Уже накануне, до объявления решения S&P, российские банки показывали самую слабую динамику (Сбербанк -6,14%). Ослабление курса рубля вкупе с падением цен на долговом рынке традиционно негативно влияют на финансовые показатели банков. Напротив, акции экспортеров выигрывают от слабости национальной валюты. Вчера вопреки общему снижению наших фондовых индексов активно росли в цене акции металлургов (ГМК +3,4%; Северсталь +5%), а также химических компаний (Уралкалий +1,9%). 

Таким образом, в ближайшие день-два наш валютный рынок, а также рынки акций и облигаций будут отыгрывать новость о понижении кредитного рейтинга РФ. В этой связи, не исключен вариант, когда после первоначального ценового шока котировки российских акций и облигаций начнут восстанавливаться. Многие игроки сидели в кэше, ожидая снижения рейтинга. Это произошло. Если по факту мы не увидим усиления продаж, то покупки упавших в цене активов могут не заставить себя долго ждать. Сегодня также ждем публикации финансовой отчетности Магнита по МСФО за 2014 год.