Угнать до 2000 пунктов

За прошедшую неделю российские индексы не показали особой динамики. Индекс ММВБ проторговался в боковике с границами 1600-1650 пунктов и прибавил по итогам недели 1%. Индекс РТС за неделю прибавил почти 4,5% на фоне ослабления доллара к рублю.

Капитализация всего мирового рынка акций в феврале установила новый рекорд — $67,5 трлн. Британский индекс FTSE 100 в пятницу впервые в истории преодолел отметку 7000 пунктов. Немецкий индекс DAX 16 марта впервые в истории преодолел отметку 12000 пунктов. В феврале рекордных значений достигали американские Dow Jones и S&P 500. Индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq Composite добрался до 15-летнего максимума, преодолев отметку в 5000 пунктов.

Индекс ММВБ пока не переписал свои исторические максимумы в 2000 пунктов. Экономика РФ в прошлом месяце продолжила снижаться, отрицательная динамика сохранится и во втором квартале 2015 года. Однако цифры за январь-февраль указывают на то, что фактическое снижение может оказаться не таким сильным как прогнозировали экономисты в начале года. Так, в январе ВВП снизился на 1,5% г/г, а статистика за февраль говорит о том, что за год снижение будет в пределах 2-3%, а не 4-5%, что станет позитивным фактором для фондового рынка.

Рынок будет искать новые триггеры для роста. Участники торгов продолжают обсуждать Украину, формально продленные санкции ЕС в отношении России, цены на нефть и период начала повышения процентных ставок от ФРС США. Эти факторы безусловно важны для рынка в более долгосрочном периоде, а сейчас основным драйвером роста будут выступать приближающиеся выплаты дивидендов. Мы рекомендуем воспользоваться текущим снижение котировок для покупки дивидендных историй.

В лидерах роста оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза с результатом плюс 7,3% и акции Башнефти с результатом плюс 7,2%. Данные бумаги будут включены в состав индекса FTSE Emerging markets, как и бумаги АЛРОСы закрывшей пятницу ростом на 1,3%.

Акции АФК "Система" за неделю прибавили 12% на новостях о том, что компания получит от фонда "Урал-Инвест" 46,5 млрд руб. в рамках мирового соглашения. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции данного эмитента, который сохраняет потенциал роста более 50%.

Наблюдательный совет Сбербанка привяжет размер дивидендных выплат к уровню достаточности капитала и макроэкономической обстановке, но будет стремиться поддерживать уровень дивидендов в размере 20% от чистой прибыли. Еще в конце прошлого года топ-менеджмент банка, советовал инвесторам не ждать "щедрых" дивидендов по итогам 2014 года из-за необходимости экономить капитал в кризисной ситуации. Герман Греф считает, что проблемы с ликвидностью сейчас уходят на второй план, но все остальные проблемы встают в полный рост и пики проблем еще впереди.

Кстати, российские банки по-прежнему испытывают затруднения. По заявлениям зампреда Банка России Михаила Сухова, примерно 22% из всех банков в стране (827 на 1 марта 2015 года) переживают "определенные трудности". Доля выданных россиянам кредитов, платежи по которым просрочены более чем на 90 дней, выросла до максимального с конца 2010 года значения, до 8,4% от общего объёма выданных кредитов. ЦБ РФ сообщает, что во второй половине марта средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в 10-ти ведущих банках снизилась на 33 б.п. — до 13,52%.

За неделю доллар потерял к рублю почти 5% до 59,20 рублей за доллар США. В целом у рубля есть хорошие шансы показать рост в ближайшие дни. Наблюдается снижение спроса на валюту со стороны корпоративного сектора для погашений внешних долгов, которые в марте составляют почти $20 млрд (в апреле - $7,4 млрд, в мае - $6,4 млрд). И дополнительную поддержку рублю оказывает налоговый период, пик выплат по которым придется на среду, когда завершатся расчеты по НДПИ, НДС и акцизам.

Валютная пара eur/usd прибавила 1,5% до уровня 1,0820. На фоне ослабления евро инвесторы идут в акции европейских компаний, и европейские фонды с начала года привлекли $4 млрд, тогда как американские - получили отток капитала в размере $5 млрд.

Нефть марки Brent

за прошедшую неделю прибавила менее 1%, негативные факторы для нефтяных цен сохраняются. Вышедшие в пятницу данные от сервисной компании Baker Hughes свидетельствуют об очередном сокращении буровых установок на 3,5%, но пока это не приводит к уменьшению роста добычи нефти. Рост запасов нефти в США достиг 30 летних максимумов, на максимумах запасы в Европе и Китае. Отмена эмбарго на экспорт иранской нефти может привести к увеличению объема предложения нефти еще на 1-1,5 млн баррелей в сутки и нежелание ОПЕК сокращать добычу могут вылиться в еще одну волну распродаж по нефти.

Ключевыми событиями понедельника станут отчетность «НЛМК» за 2014 год по US GAAP, финансовая отчетность АК "АЛРОСА" за 2014 год по МСФО, закрытие реестра акционеров НОВАТЭКа, МегаФона для участия в годовом общем собрании акционеров. Отдельно стоит отметить делистинг акций ПАО Верофарм и прекращение торгов акциями НБ "ТРАСТ", проследите за тем, чтобы данные бумаги не зависли в ваших портфелях.