Крутое пике рубля

Рубль на завершающейся неделе продолжил падать высокими темпами под давлением слабой конъюнктуры рынка нефти. Провал стоимости черного золота ниже психологически значимого уровня 30 долларов за баррель сорта Brent обусловил скачок доллара за неделю почти на 3 рубля (4%), а евро – более чем на 4 рубля (5%). При этом обе основные резервные валюты обновили максимумы с декабря 2014 года, приблизившись к 78 и превысив 85 рублей, соответственно.

Нефтяной рок

Цена черного золота в начале 2016 года оставалась главным ориентиром для курса рубля, несмотря на то, что российская валюта и старалась отвязаться от этого драйвера.

В частности, ослабление нефти марки Brent в направлении 30 долларов за баррель сопровождалось провалом ее цены ниже 2,3 тысяч рублей с отметок в 2,5 тысячи на конец прошлого года. То есть рубль всеми силами старается упасть против доллара меньше, чем нефть к американской валюте. С конца года скорости падений отличаются примерно в два раза: то есть нефть упала на 20%, а рубль – на 10%.

Это в какой-то степени хорошо, поскольку рубль начинает демонстрировать хоть какую-то устойчивость в отличие от нефти, цена которой, похоже, отвязалась от фундаментальных факторов и реагирует только на спекулятивные, зависящие от потоков средств игроков на сырьевых торговых площадках.

Так, обострение отношений между саудовской Аравией и Ираном с разрывом дипломатических отношений (после казни саудитами шиитского проповедника) было практически проигнорировано рынком нефти. Она лишь на пару дней поднимался на 2-3 доллара, после чего снижение черного золота продолжилось.

Между тем, такой конфликт на Ближнем Востоке мог бы дестабилизировать поставки нефти из региона.

Впрочем, в качестве обоснования понижательной динамики нефти наблюдатели подтягивали опасения по поводу выхода иранской нефти на рынок уже в ближайшее время после снятия санкций с Тегерана. Хотя это тоже несколько надуманный повод, поскольку страна может предложить на рынок до 1 миллиона баррелей в сутки "лишней" нефти, часть которой она, видимо, и так уже долгое время сбывает на черном рынке в обход санкций. Таким образом, заметного дисбаланса между спросом и предложением это не должно вызвать.

В условиях негативных ожиданий по рынку энергоресурсов рублю не оставалось ничего, как двигаться вниз, хотя на завершающейся неделе он и пытался скорректироваться вверх. Впрочем, это было не больше чем именно коррекция. Пока нефть раздумывала идти ли ей ниже 30 долларов, валюта РФ на время отвоевывала около 1 рубля у доллара и евро.

Завершение же рабочей недели ознаменовалось крутым пике рубля. Он потерял 2-3% к основным резервным валютам, евро пробил 85 рублей, а доллар – приблизился к 78 рублям, обновив максимумы с декабря 2014 года.

Прогноз

После волны существенного снижения рынка нефти на нем созрела вполне себе паника. Когда же развитие ситуации на рынке идет по такому сценарию в отрыве от фундаментальных факторов, и все говорят о падении до 25 долларов за баррель, а некоторые примеряют и 10 долларов, то, похоже, что созрели условия для коррекции вверх или хотя стабилизации.

Китайские рынки, напугавшие на прошлой неделе своим падением, могут также притормозить на фоне публикации макроэкономических данных, возможный негатив которых уже заложен в котировки.

Пересмотр Минэкономразвития прогнозов по основным показателям РФ в сторону понижения и словесные интервенции представителей ЦБ и Минфина могут оказать поддержку рублю.

Наконец, налоговый период (с возможностью продать выручку по высоким курсам) и возможный рост спроса на рублевую ликвидность (на фоне невысокого ее предложения на аукционах РЕПО) могут поддержать рубль на следующей неделе.