Рубль стабилизировался, что дальше?

Курс рубля на завершающейся неделе стабилизировался после нескольких недель роста, выведшего российскую валюту на максимумы с декабря прошлого года против доллара и евро.

За пять дней доллар практически не изменился, оставшись немного выше 68 рублей, евро снизился примерно на 1 рубль на фоне коррекционного ослабления европейской валюты против американской на форекс.

Рубль взял паузу

Активное укрепление рубля в последние недели проходило на фоне сильной динамики рынка нефти, обновлявшей максимумы текущего года – выше уровня 42 доллара.

Дополнительную поддержку рисковым активам, в том числе и рублю, оказывали разговоры о том, что ФРС США будет затягивать с дальнейшим повышением учетной ставки. Теперь ожидается, что таких повышений в этом году будет лишь два, а не четыре, как ожидалось ранее. 

Это вывело (к сезону мартовских налоговых платежей) курс рубля против доллара и евро на максимумы с декабря прошлого года. 

В то же время рост российской валюты придавил доллар ниже 70 рублей, а евро – к уровню 75 рублей, а подобные "круглые" уровни обычно привлекательны для покупки иностранной валюты игроками рынка. 

Это помогло начать коррекцию рубля вниз, и на завершающейся неделе такая динамика отмечалась на протяжение двух дней подряд.

Однако против коррекции рубля вниз сыграло несколько факторов. Мартовский налоговый период был усилен тем, что он является и квартальным, что увеличивает объемы выплат в бюджет и соответственно спрос на рублевую ликвидность.

Кроме того, в помощь рублю выступил геополитический фактор. Приезд в Москву госсекретаря США Джона Керри и надежды на определенные договоренности, достигнутые им на встречах с президентом РФ Владимиром Путиным и министром иностранных дел Сергеем Лавровым, также поддержали курс рубля.

Впрочем, индикатором приостановки роста рубля стал еженедельный аукцион Минфина по размещению ОФЗ. Ведомство реализовало ценные бумаги двух серий на 21,2 миллиарда рублей, или 70% предложения, тем самым прервав серию успешных аукционов, когда министерство в полном объеме продавало гособлигации.

Прогнозы

Начало нового отчетного периода (месяца и квартала) может стать для рубля испытанием в плане активизации его понижательной динамики против основных резервных валют, поскольку спрос на рубли в начале месяца спадает.

Важным в этом плане станет динамика рынка нефти, которая будет определяться ожиданиями по поводу встречи основных производителей "черного золота" (предварительно) в Дохе 17 апреля.

В случае же, если нефть продолжит демонстрировать сильную динамику и закрепляться выше психологически значимых 40 долларов за баррель, против рубля может выступить политика ЦБ РФ, который может начать покупки валюты в резерв при курсе 65 рублей за доллар.

Мегарегулятор заявляет, что курс не является ориентиром для начала таких покупок, а важным является тенденция курса рубля. Если он продолжит укрепляться, то спустя несколько недель роста это будет уже не временная тенденция, и Центробанк получит все поводы для начала интервенций против рубля, что удержит его от дальнейшего роста против доллара и евро.