Прибыльность. Чистая прибыль Сбербанка
Балансовые метрики. Объем корпоративных кредитов снизился на 1,1%, в основном благодаря валютной переоценке. Розничные кредиты увеличились на 0,3% - позитивную динамику мы видим здесь уже 5 месяц подряд. В депозитах сохраняется рост в розничном сегменте (+1%), но наблюдался отток в корпоративном (-4,7%) – также частично за счет укрепления рубля.
Структура отчета о прибылях и убытках. Чистый процентный доход в июне составил 96,1 млрд руб (90,5 млрд руб в среднем за 6М16), комиссионный доход – 28,8 млрд руб. (24,6 млрд руб в среднем за 6М16), операционные издержки – 48,9 млрд руб. (37,5 млрд руб в среднем за 6М16).
Качество портфеля и резервирование. Объем начисленных резервов за месяц составил 7,9 млрд руб. – существенно ниже среднемесячных отчислений в этом году (в среднем 24,4 млрд руб.). Стоимость риска, по нашим оценкам, составила 0,6% (1 ,8% за 6М16). Доля просроченных кредитов осталась на уровне 3,2%.
Коэффициенты. Рентабельность капитала в июне/за 6М1 6 – 21,2%/18,7%. Чистая процентная маржа, по нашим оценкам, достигла 6,3% (5,9% за 6М16). Коэффициент «расходы/доходы» - 42,4% (34,3% в среднем за 6М16). Норматив достаточности капитала Н1.0 за месяц не изменился (11 ,8%) на фоне выплаты дивидендов.
Эффект на компанию. Сбербанк получил в июне самую высокую месячную чистую прибыль в этом году, что стало результатом как технических факторов (ставка налога на прибыль), так и комбинации сильных доходных метрик и низких отчислений в резервы на фоне стабильного качества активов.
Основной слабостью остается отсутствие роста в корпоративном кредитовании, которое, как мы ожидаем, может активизироваться в 2П16. Несмотря на то, что сейчас Сбербанк идет с незначительным опережением наших ожиданий по чистой прибыли на конец года, мы указываем на риски как давления на маржу (опережающий рост депозитов по сравнению с кредитами, меры ЦБ по стерилизации ликвидности), так и незначительного роста отчислений в резервы.
Сильные промежуточные результаты по рентабельности позволяют с комфортом смотреть на ожидания по итогам года, что должно поддержать котировки акций эмитента.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
