ОФЗ: спрос на обоих аукционах будет высоким

В первой половине дня рынок ОФЗ проигнорировал укрепление рубля, который решительно двигался к отметке 59.0. На фоне возросших продаж облигаций локальными игроками кривая открылась на уровнях предыдущего дня. Однако в условиях улучшения глобального аппетита к риску увеличился спрос со стороны нерезидентов, превысивший локальное предложение. В результате к полудню кривая сместилась вниз на 3–4 бп, оставаясь на достигнутом уровне до конца сессии. По итогам торгов длинные выпуски с фиксированным купоном укрепились примерно на  0.2 пп, а бумаги с плавающим купоном закрылись в целом без изменений. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0.1 пп, в результате чего показатель вмененной инфляции понизился до 4.73% (−5 бп).

Сегодня Минфин проведет два аукциона, на которых, в отличие от предыдущих недель, вместо традиционного набора из облигаций с фиксированным купоном и флоутеров инвесторам будут предложены только бумаги с фиксированным купоном: самый длинный выпуск ОФЗ-26218 на сумму 20 млрд руб. и ОФЗ-26217 на 23.4 млрд руб. В случае последнего размещение предложенной суммы в полном объеме приведет к тому, что валовой объем размещения данной бумаги достигнет установленного Минфином лимита в 290 млрд руб. Учитывая состояние аппетита к риску, выбор в пользу размещения облигаций с фиксированным купоном представляется логичным. Мы ожидаем, что спрос на обоих аукционах будет высоким, но особенно в случае ОФЗ-26217, который в последнее время в дефиците (как и все среднесрочные выпуски). На рынке однодневного репо данная бумага вчера торговалась с доходностью 8.4% против средней стоимости однодневного репо на уровне 9.6–9.8%.